Waarom Kendrion weer koopwaardig is
De marge van de winst voor rente, belasting en afwaarderingen (ebita) groeide jaar-op-jaar van 9,0% naar 9,9%. De combinatie van hogere omzet en winst leidde tot een ebitagroei van 12%. Deze ebita bedroeg €11,9 mln.
Kendrion wil ebitamarge van 10%
Doelstelling is om eind 2018 een ebitamarge van 10% te hebben, wat in het eerste kwartaal al bijna gehaald lijkt te zijn. Voor 2018 anticipeert Kendrion op €2,5 mln aan eenmalige kosten, en daarna op €2,5 mln per jaar aan besparingen. Dat is meer dan 10% van de nettowinst van €23,3 mln over heel 2017.
Onze verwachting is dan ook dat de ebitamarges na 2018 nog verder verbeteren dan de huidige doelstelling van 10%. Kendrion wil daarnaast 5% autonome groei per jaar halen. Daar zat het bedrijf afgelopen jaren wel wat onder. Toch verhogen we, na de recente koersdaling, bij een k/w van 14,4 voor 2018 ons houdadvies naar ‘kopen’.
Verder lezen?
Martijn van Herpen
Martijn van Herpen (1977) werkt sinds 2018 bij Beleggers Belangen. Na zijn studies Milieutechnologie en Bedrijfswetenschappen werkte hij in diverse functies op het gebied van risicomanagement, alvorens over te stappen naar de beursjournalistiek. Zijn aandachtsgebieden zijn de sectoren Olie en Industrie.