Intrigerende beursdebutant Adyen zet particulieren buitenspel

Met de beursgang van Adyen krijgt het Beursplein met afstand de meest intrigerende beursdebutant van de afgelopen jaren. Het zijn met name het indrukwekkende klantbestand en de snelle groei die de aandacht trekken. Het Nederlandse bedrijf handelt de betalingen af voor onder meer Uber, Netflix, Easyjet en straks ook eBay. Het aantal betaaltransacties via Adyen groeide van 0,9 miljard in 2015 naar 3,7 miljard vorig jaar. Het bedrag dat met die transacties gemoeid was, steeg van €32,3 mrd naar €108,3 mrd. Hierdoor liep de concernomzet op van €98,5 mln naar €218,3 mln. De hoogte van die omzet maakt misschien geen indruk, maar de groeisnelheid doet dat wel: bijna 50% per jaar.

IJzersterke positie

De snelle groei kan de komende jaren doorzetten. Adyen heeft een ijzersterke positie op de markt voor internetbetalingen. Via de onderneming kunnen klanten laten betalen via creditcard, pin of andere (lokale) diensten, zoals iDeal. Het voordeel is dat bedrijven hierdoor maar met één partij zaken hoeven te doen, in plaats van met banken en creditcardmaatschappijen.

Dankzij het geavanceerde en vooral stabiele platform heeft de onderneming een sterke internationale positie op een veelbelovende markt met hoge toetredingsdrempels. Het concern profiteert van de snelle stijging van het aantal internetbetalingen en van de omzetgroei bij grote klanten. Een toename van het klantenbestand is de laatste grote groeimotor voor Adyen.

Fors prijskaartje

Aan de uitstekende groeiverwachtingen komt echter een zeer fors prijskaartje te hangen. Volgens het dinsdag gepubliceerde prospectus wordt ingezet op een introductieprijs van €220 tot €240. Dat levert een beurswaarde op van €6,5 mrd tot €7,1 mrd: 65 tot 71 maal de voor dit jaar verwachte winst. Dankzij de snelle groei is er echter een goede kans dat de stratosferische waardering aan de bovenkant van die bandbreedte over vijf tot zes jaar een prima instapmoment blijkt te zijn geweest.

Voorlopig hebben particuliere beleggers weinig andere keuze dan af te wachten op welk koersniveau ze de aandelen eventueel kunnen kopen. Omdat de beursintroductie alleen openstaat voor institutionele partijen, is het niet mogelijk om in te schrijven op aandelen Adyen.