McDonald’s doet steeds minder dingen zelf
De minimumlonen in de VS stijgen, de (potentiële) klanten van fastfoodrestaurants willen steeds gezonder voedsel eten en de concurrentie binnen de sector is hevig. McDonald’s ziet zichzelf daarom genoodzaakt voortdurend nieuwe ideeën uit te werken, restaurants aan te passen en personeel anders op te leiden. Zo kunnen klanten nu voor een prijs van $3 zelf maaltijden samenstellen. Ook het koffie-aanbod is veranderd (McCafe) en daarnaast zijn er zijn nieuwe ontbijtmogelijkheden gekomen.
Vlaggenschip van McDonald’s
Sommige nieuwe onderdelen op de menukaart mislukken, andere zijn een wat langer leven beschoren of zijn echte blijvertjes. Onder die laatste categorie valt uiteraard de Big Mac. Deze hamburger, het ‘vlaggenschip’ van McDonald’s, viert dit jaar zijn vijftigjarig jubileum.
Ook kostenreducties horen bij de strategie. Het bedrijf is al jaren bezig het aantal eigen restaurants terug te brengen en deze om te zetten in franchises. Dat verlaagt het ondernemingsrisico omdat er minder geïnvesteerd hoeft te worden. Daarbij verhoogt het de stabiliteit van inkomsten. Het ondernemingsrisico wordt als het ware verplaatst naar de franchisenemers.
Eerstekwartaalcijfers
Het ombouwen van de onderneming van eigen restaurants naar franchisevestigingen gaat gepaard met omzetdaling. De omzet wordt in de nieuwe situatie immers geboekt door de franchisenemer. De kwartaalomzet van McDonald’s daalde zodoende met 9%, naar $5139 mln. De omzetgroei bij dezelfde restaurants (like-for-like) kwam in de VS uit op 2,9% en mondiaal gezien op 5,5%. Doordat de franchisenemers ook veel kosten dragen, daalden de operationele kosten van $3642 mln naar $2996 mln. Het operationeel resultaat steeg daardoor van $2034 mln naar $2143 mln. De nettowinst steeg met 13%, naar $1375 mln. In 2017/’18 was die winst nog $1215 mln geweest. Doordat McDonald’s aandelen inkoopt, steeg de nettowinst per aandeel zelfs met 17%, tot $1,72.
Voeding als sector is bij beleggers nu niet populair, vergeleken met technologie. Toch presteert McDonald’s bij een k/w van 20,6 zo goed dat wij ons koopadvies handhaven.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.