HSBC heeft tijd nodig
De kwartaalcijfers van HSBC wijzen uit dat er voorlopig geen wonderen verwacht mogen worden van de groeistrategie. De nieuwe topman John Flint maakte in het voorjaar bekend dat de bank sterk inzet op expansie in Azië en op investeringen in technologie. De operationele omzet groeide met 3% naar $13,6 mrd. Dat was vooral te danken aan een stijging van de netto rente-inkomsten met 9% naar €7,6 mrd. Op het vlak van de kostenontwikkeling wist de bank de impact van inflatie en hogere toezichtkosten te compenseren met besparingen. Als gevolg van investeringen in nieuwe groei namen de onderliggende kosten toch met 7% toe naar $8,1 mrd.
Groei in Azië
De winst voor belasting daalde met 1% naar $6,0 mrd. Het effect van hogere kosten werd grotendeels gecompenseerd door lagere reserveringen en afschrijvingen op slechte leningen. Een jaar geleden was HSBC daaraan nog ruim $400 mln kwijt. In regionaal opzicht heeft het bankconcern de wind in de rug van de naar verhouding hoge economische groei in Azië. In het afgelopen kwartaal was deze regio goed voor tweederde van de winst. Bij de investment bank stonden de resultaten juist wat onder druk. De inkomsten uit aandelenhandel daalden bijvoorbeeld met 17% naar $279 mln. Grote Amerikaanse branchegenoten zagen de inkomsten in dit segment juist met gemiddeld 14% stijgen.
Winst onder druk
De kwartaalcijfers geven aan dat Flint de juiste keuze maakt door de focus te leggen op traditionele bankactiviteiten in Azië en om minder energie te steken in investment banking. De oplopende kosten wijzen erop dat tijdens die omslag de winstgevendheid onder druk staat. Het doel om het rendement op het eigen vermogen (9,7%) op te krikken naar ruim 11% in 2020 lijkt niet te hoog gegrepen. Beleggers hadden bij de cijferpresentatie vooral oog voor de stijgende kosten. Het koersverlies van ruim 1% werd echter al snel weer ingelopen. Met een mooi dividendrendement van ruim 5% wordt het geduld voor degenen die afwachten tot de groei van HSBC weer aantrekt goed beloond. Het houdadvies blijft van kracht.
| HSBC in cijfers | Q2 2018 | Q2 2017 |
| Omzet | $13,7 mrd | $13,4 mrd |
| Operationele kosten | $8,1 mrd | $7,6 mrd |
| Winst voor belastingen | $6,1 mrd | $6,1 mrd |
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.