Column: een gouden belegging

Dat aandelen en goud tegengesteld bewegen is logisch. Wanneer de toekomst er zoals eind jaren negentig geweldig uitziet, dan verkiezen mensen aandelen boven goud.

Dit zorgt ervoor dat de koersen van beursgenoteerde bedrijven sneller omhoog gaan dan de winsten en dat betekent dat de waardering van aandelen omhoog gaat.

Mensen zien het nut van goud niet, wanneer er met beleggen in aandelen grote winsten te behalen zijn. De prijs van goud zakt vervolgens omdat bijna niemand het wil hebben.

1981

In 1981 was het precies andersom. De waardering van Amerikaanse aandelen was extreem laag en de prijs van goud was extreem hoog. Business Week verkondigde op de omslag de dood van de aandelen.

De huidige waardering van Amerikaanse aandelen is ongeveer even hoog als in 1929, maar lager dan in 2000.

Ik denk dan ook dat de top van aandelen nabij is. Daarom ben ik sinds december 2015 enthousiast over de goudprijs. Ik denk dat de goudprijs aan de vooravond staat van een mooie stijging.

De waardering van Amerikaanse aandelen zal immers naar beneden gaan omdat waarderingen altijd weer terugkeren naar gezonde niveaus. Een dalende aandelenwaardering zorgt voor meer onzekerheid en dat betekent weer een stijgende goudprijs.

Timing is lastig, je weet nooit hoever de zeepbel wordt opgeblazen. Een belangrijkere vraag is hoe ver de goudprijs gaat stijgen wanneer de waardering van de aandelenmarkt weer naar beneden gaat.

Een goudprijs van $10.000

Daniel Oliver, oprichter van Myrmikan Research, heeft gekeken naar de ontwikkeling van de balans van de Fed en naar de hoeveelheid goud die de Amerikaanse overheid in bezit had. Volgens hem zit hier een verband in.

Op de top van de aandelenzeepbel in 1966, die ontstond na de bullmarkt in aandelen na de Tweede Wereldoorlog, vertegenwoordigde de goudvoorraad van de Amerikaanse overheid 12% van de balans van de Fed.

In 1981 had de balans een waarde die 100% van de Amerikaanse goudvoorraad van de overheid vertegenwoordigde. In dat jaar was er een soort gouden standaard. De balans van de Fed was volledig gedekt door goud. De dollar van de Fed was toentertijd volgens Oliver zo goed als goud.

Inmiddels maakt de waarde van het goud nog maar 7% uit van de balans van de Fed. Oliver berekende dat de goudprijs naar $10.000 zou moeten stijgen om de dollar weer net zo sterk te maken als goud.

Dit lijkt extreem veel, maar stijgingen van honderden procenten van de goudprijs zijn in de geschiedenis al meerdere keren voorgekomen.