Persoonlijke tips Hildo Laman: gewoon positief zijn

Desondanks ga ik uit van een positief beursjaar. Dat is statistisch gezien de beste voorspelling. Ik heb gekozen voor twee (kleinere) Duitse aandelen en één Nederlands bedrijf. Ik had er nog zeker drie chipaandelen aan kunnen toevoegen, maar de aloude wijsheid zegt dat je niet al je eieren in één mandje moet leggen. Mogelijk voeg ik na drie maanden toch een chipaandeel toe aan de selectie.

AMG (31 december: €28,18)

Dit aandeel is in de tweede helft van 2018 hard onderuit gegaan. De resultaten van de metaalproducent kunnen haast niet de verklaring zijn: in het derde kwartaal van 2018 werd de hoogste winst ooit behaald, en het bedrijf verwacht in 2019 een verdere winststijging. Waarschijnlijk was het dynamische duo van angst voor een recessie en de handelsoorlog tussen China en de VS de oorzaak van de koersdaling van het aandeel.

Het is natuurlijk niet ondenkbaar dat de resultaten van AMG in 2019 zullen tegenvallen. Maar de lage waardering kan in dat geval de koersdaling beperken. De financiële positie is prima, dus er is geen reden om bang te zijn dat het bedrijf op dat vlak in de knel komt.

ISRA Vision (31 december: €24,30)

Dit Duitse bedrijf (ISIN code: DE005488100) is gespecialiseerd in software en systemen voor ‘digitale ogen’, dat wil zeggen dat het zorgt dat robots en andere machines digitale beelden krijgen en kunnen verwerken. De steeds verder gaande automatisering heeft er voor gezorgd dat ISRA in het boekjaar 2018 (geëindigd 30 september 2018) voor de negende maal op rij op een stijgende winst kon bogen. De verwachting is dat 2019 winstjaar nummer tien zal worden.

Door de populariteit van automatiseringsaandelen is ISRA vorig jaar opgelopen tot bijna €60. Maar eind 2018 sloeg de stemming op de beurzen om, en vooral smallcaps kregen harde klappen. ISRA verloor meer dan 60% in vrij korte tijd. Wat ook niet meehielp is dat de groei van ISRA tegenviel. Door de koersdaling is de k/w onder de 20 uitgekomen. Daarmee is het aandeel eindelijk weer eens redelijk gewaardeerd. De financiële positie is prima: er is een kleine schuld, en daar staat een behoorlijk cashbedrag tegenover.

Siltronic (31 december: €72,20)

Deze Duitse afsplitsing van Wacker Chemie is de enige Europese producent van siliciumschijven (wafers) voor de chipindustrie. Het aandeel is in 2018 hard geraakt door de groeivertraging die de sector doormaakt. Ik denk dat chipsector ergens in 2019 de weg omhoog weer zal inslaan. Als de wereld in een recessie raakt in 2019, zal ik ongelijk krijgen. Maar ik ga niet uit van een recessie dit jaar. Verder zijn de langetermijnvooruitzichten voor de chipsector goed. Het datagebruik blijft onverminderd toenemen, en het aantal producten waar chips inzitten blijft ook toenemen.

Door de angst voor een grote omzetdaling in de chipsector zijn veel aandelen uit deze bedrijfstak laag gewaardeerd. Als de omzetdalingen meevallen, kan het hard gaan met deze aandelen. Siltronic is bijzonder goedkoop, de k/w is ongeveer 6. Daar komt nog bij dat het bedrijf een grote cashpositie heeft. Het had €752 mln meer cash dan schulden aan het einde van het derde kwartaal. Dat betekent dat meer dan een derde van de marktwaarde van het bedrijf cash is. Dat geeft dit aandeel een bijzonder gunstige verhouding tussen (mogelijk) rendement en risico.

Micron (31 december: $31,57)

Een overblijver van vorig jaar. Het verhaal blijft hetzelfde: extreem lage waardering, uitstekende cashpositie en goede langetermijnvooruitzichten.