Optietip 115: gevederde lenteknaller

De optietip van deze week werkt goed bij een verder koersherstel in de AEX. Verder updates over de ASMI tip van vorige week, andere AEX-tips en AMG.

De AEX sloot 2018 af op een stand van afgerond 488 punten. Sindsdien is de index al bijna 6% gestegen. Met de optietip van deze week wil ik inspelen op een mogelijk verder koersherstel in de komende maanden. Zoals altijd wil ik niet teveel geld in één positie steken. Daarom heb ik gekozen voor een call condor op de AEX-index met expiratie in juni.

Het gaat om een koop van een AEX jun19 540 call voor €3,90, een verkoop van een AEX jun19 550 call voor €2,20, een verkoop van een AEX jun 560 call voor 1,15 en een koop van de AEX jun19 570 call voor €0,65. Per saldo kost dit 3,90-2,20-1,15+0,65=€1,20, met contractgrootte 100 is dat een inleg van €120.

Maximale waarde

Een call condor is eigenlijk een gekochte callspread (de 540/550) gecombineerd met een verkochte callspread (de 560/570). Deze constructie behaalt de maximale waarde van €1000 als de AEX op 21 juni tussen 550 en 560 punten staat. Dan is namelijk de gekochte callspread €1000 waard, en de verkochte €0. Als de AEX tussen 11 en 16% hoger staat in juni ten opzichte van 1 januari, levert deze constructie winst op. Als de AEX lager staat, zal de inleg verloren gaan, maar niet meer dan dat. Hetzelfde geldt voor het geval de AEX boven de 570 punten uitstijgt.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement staat op dit moment op 20,1%, het rekenkundig gemiddelde op 52,5%. De ASMI-tip van vorige week bleek een snel succes (zie hieronder), aan de andere kant is de callspread op Flow Traders een groot deel van de winst weer kwijtgeraakt.

AEX

Het is nog altijd niet helemaal uitgesloten dat de AEX call butterfly die over ruim twee weken afloopt (optietip 111) nog een behoorlijke waarde krijgt. De waarde op het moment van schrijven is ongeveer €0,60. Dat betekent een plus ten opzichte van de aankoopprijs (€0,42), maar veel is het niet, en na kosten blijft er weinig van over. Als de AEX binnenkort boven 520 punten uitkomt, is dat waarschijnlijk een moment om te verkopen. De kans dat de index over ruim twee weken sluit boven 530 punten is wel aanwezig, maar erg groot is die niet. Ik kan mijn plan veranderen, als de beurzen daar aanleiding toe geven. Stel dat er nieuws komt waardoor de beurzen fors hoger openen, dan kan dat reden zijn om nog even te wachten. Van optietip 87, de AEX call calendar, staat nog een callspread open. Maar kansrijk is deze niet. Een stand van 600 punten voor de AEX in maart is wel erg veel gevraagd. Mentaal afschrijven, maar niet verkopen. Dat levert bijna niets op, en je weet maar nooit.

AMG

De call calendar op AMG (optietip 106) staat op een verlies. Het goede nieuws is dat de kans groot is dat de verkochte maart-call waardeloos zal aflopen, het slechte is dat voor de gekochte juni-call nog een forse stijging nodig is. Helemaal ondenkbaar is dat niet: vorig jaar in april en mei steeg het aandeel in ongeveer zes weken met 45%. Op 28 februari zullen de jaarresultaten gepresenteerd worden. Dat zou de komende weken voor een koersstijging kunnen zorgen, alhoewel de koersontwikkeling in januari daar geen aanleiding toe geeft. Ik wacht af.

ASMI

De optietip van vorige week, de ASMI risk reversal, heeft een vliegende start gemaakt. Een dag na de tip steeg het aandeel 6%, daarna is er nog een procent of 3 bijgekomen. Daardoor is de waarde op het moment van schrijven iets meer €2,00, terwijl de aankoopprijs €0,70 was. Op 21 februari worden de vierdekwartaalcijfers gepubliceerd. Als de koers van het aandeel in de weken daarvoor nog een stuk oploopt, kan het aantrekkelijk zijn om de positie alweer te sluiten. Een alternatief is om bijvoorbeeld de verkochte put te sluiten, om zo het risico op een groot verlies weg te nemen.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstand: (doorgehaald is gesloten, in €)