Ahold Delhaize floreerde in 2018
Het succes van Ahold is in de jaarcijfers zichtbaar op alle fronten. De jaaromzet bij constante wisselkoersen steeg met 2,5%, naar €16,5 mrd. De internetverkopen namen met 19% toe naar €866 mln. Het operationeel resultaat bij constante wisselkoersen groeide met 10,5%, tot €2,4 mrd. Wel kwam de nettowinst iets (€24 mln) lager uit op €1,8 mrd, maar de winst was in 2017 vooral door lagere belastingen als gevolg van fiscale wetgeving in de VS en België zo hoog. Indien voor dit soort bijzondere omstandigheden wordt geabstraheerd, was sprake van een winststijging van circa 7%. Belangrijk is dat de vergelijkbare omzet met circa 3% toenam. Dat is de omzet bij dezelfde winkels als een jaar eerder.
Geografisch
In de belangrijkste markt, de VS, werd volgens Ahold Delhaize vermoedelijk marktaandeel gewonnen. In de op-een-na-belangrijkste markt, Nederland, leverde het concern marktaandeel in. Er zijn vooral expansieplannen in de VS en België en online. Bij die laatste gaat het om automatisering en het opzetten van meer ophaalpunten en betere bezorging. Voor de rest moet autonome groei de omzet verhogen. De grootgrutter wist in alle landen, dus ook in België en Centraal- en Oost-Europa (Roemenië, Griekenland en Tsjechië) stabiele tot stijgende autonome operationele marges te bewerkstelligen.
Efficiency
Van 2016 op 2017 steeg de algehele autonome operationele marge van 3,7% naar 3,9%. In 2018 kwam die uit op 4,1%. Dit is het gevolg van de omzetgroei, maar zeker ook van een hogere efficiency. De synergiebesparingen van de fusie van Ahold met Delhaize liepen in 2018 op van €268 mln naar €432 mln. In combinatie met geplande andere besparingen levert dit in 2019 brandstof voor investeringen in de automatisering, het moderniseren van de supermarkten en het aanpassen van het assortiment. Met daarbij de inkoop van aandelen ter waarde van €1 mrd. De onderliggende winst per aandeel van de voortgezette activiteiten, (dus onder meer zonder de fiscale veranderingen) steeg met 30%, naar €1,60. Voor 2019 verwacht Ahold Delhaize een toename van 5-9%. Bij die groei en een k/w van 12,6 handhaaf ik het koopadvies.
| Jaarcijfers | ||
| in mrd € | 2018 | 2017 |
| Omzet | 62,8 | 62,9 |
| Operationeel resultaat (ebit) | 2,40 | 2,23 |
| Nettowinst | 1,79 | 1,82 |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.