Groeimotor Pharming dreigt stil te vallen
Pharming heeft de omzet in de eerste drie maanden van het jaar met bijna 20% zien stijgen naar €35,2 mln. Dat mooie groeitempo valt binnenkort stil, aangezien de vergelijkingsbasis steeds lastiger wordt. In het derde kwartaal van 2018 kwam de omzet bijvoorbeeld op €38,6 mln en in het vierde kwartaal was dat €36,7 mln. Het biotechbedrijf moet op zoek naar nieuwe manieren om de omzetgroei aan te wakkeren, nu de rugwind wegvalt van het in eigen hand nemen van de Amerikaanse distributie van HAE-middel Ruconest. Onder de streep plukt Pharming overigens nog steeds de vruchten van die zet. De nettowinst liep in het eerste kwartaal met 23% op naar €6,7 mln.
Op zoek naar nieuwe groeibronnen
Het wordt voor Pharming erg lastig om groeikansen te vinden in de HAE-markt. De onderneming moet opboksen tegen nieuwe concurrenten, zoals Takhzyro, dat speciaal gericht is op het voorkomen van HAE-aanvallen. Hoewel artsen Ruconest ook op deze wijze kunnen inzetten, moet hiervoor nog officieel groen licht komen van toezichthouder FDA. Het is een gunstig teken dat topman Sijmen de Vries voor 2019 ondanks de concurrentiedruk toch rekent op aanhoudende omzetgroei. Daarbij kijkt de onderneming naar de Europese thuismarkt, waar momenteel minder dan 5% van de omzet wordt geboekt. Op de langere termijn moet de pijplijn uitgroeien tot de belangrijkste groeimotor. Pharming zet in op een bredere inzet van Ruconest en op nieuwe middelen tegen de ziekten van Pompe en Fabry.
Voordeel van de twijfel
De cijferpresentatie leverde Pharming donderdag 16 mei een koerssprong op van ruim 5%. Dat was vooral te danken aan de positieve omzetprognose van De Vries. Samen met de maatregelen die het bedrijf aan de kostenkant neemt om de marge te verbeteren, is dat de belangrijkste reden om het houdadvies te handhaven. Want hoewel de waardering (k/w 13,3) alleszins redelijk is voor een groeiend biotechbedrijf, is hij aan de hoge kant voor een onderneming binnen een competitief marktsegment met een pijplijn die nog enig geduld vraagt.
| EERSTEKWARTAALCIJFERS | ||
| In € mln | 2019 | 2018 |
| Omzet | 35,2 | 29,5 |
| Bedrijfsresultaat | 12,2 | 8,2 |
| Nettowinst | 6,7 | 5,5 |
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.