Academy special opties: wanneer verkopen?

Het risico is dan wel dat in die drie weken de koersen zodanig bewegen dat je winst als sneeuw voor de zon verdwijnt.

Afgelopen weken had ik bij een paar optietips een dergelijk vraagstuk. Een DAX 1-bij-2 callspread (optietip 112) met expiratiedatum 21 juni 2019 en uitoefenprijzen 12.000 en 12.500. Bij een stand van 12.500 punten op 21 juni zou de callspread €500 waard zijn. De aankoopprijs was €24. Maar als de DAX op 21 juni onder 12.000 noteert, is de combinatie waardeloos.

Wanneer opties verkopen

In april zag het er nog prima uit voor deze 1-bij-2 callspread. Maar in mei verloor de DAX zo’n 600 punten, of 5%. Daardoor was de kans dat de tip op 21 juni op een waarde van €0 zou eindigen groter geworden. Eind mei was de DAX-combinatie nog zo’n €100 waard, nog altijd een aardige waarde, én met winst. Maar na een daling van een week of vier is het goed mogelijk dat beurzen weer opveren, al dan niet tijdelijk. Ik besloot daarom nog even te wachten, in de hoop op een hogere waarde. Uiteindelijk heb ik op €150 verkocht, verre van perfect, maar wel ruim 500% winst. Achteraf gezien had het nog iets beter gekund, maar de toekomst voorspellen kan ik nu eenmaal niet.

Consequent zijn

Ik probeer in dit soort situaties altijd zo consequent mogelijk te zijn. Dan zal het soms gunstig uitpakken, en soms minder, waardoor je op een soort gemiddelde uitkomt. Ik probeer bijvoorbeeld bij combinaties met verkochte opties, zoals 1-bij-2 spreads, maar ook butterflies en condors, zo lang mogelijk te wachten. Verkoop maanden van tevoren is meestal niet optimaal, maar hoe dichter je bij expiratie komt, hoe lastiger het wordt om te blijven wachten. Omdat situaties elke keer weer anders zijn, is het lastig om een heel strak aan principes vast te houden. Het is een zekere waarde (en winst) afwegen tegen mogelijk meer winst, met het risico dat het juist veel minder wordt.