Tipterugblik: koersherstel SEB zorgt voor mooie winst

Op 13 juli vorig jaar tipte ik SEB (het bedrijf achter onder andere de merken Moulinex en Tefal) op een koers van €147,90, na een scherpe koersdaling in de voorliggende periode als gevolg van de handelsoorlog. Volgens mij leverde de daling een uitstekende nieuwe koopkans op voor de lange termijn.

Nieuwe markt

Centraal bij SEB staat een zeer sterke aanwezigheid in opkomende markten. De grote groeimotor is China, waar SEB als grootaandeelhouder van marktleider Supor 20% van zijn omzet realiseert. Ook interessant is de draai van het bedrijf van de consumentenmarkt naar de professionele markt, met onder meer de aankoop van de Duitse koffiemachinemaker WMF enkele jaren geleden. Een lage waardering, met een k/w van iets meer dan 16, en een dividend dat veel potentieel bood gezien de lage payout en sterke groeivooruizichten maakten het verhaal compleet.

Koersherstel voor SEB

De kooptip van vorig jaar kwam achteraf gezien iets te vroeg. Na een sterke start zakte SEB tegen het einde van 2018, in lijn met de gehele markt, nog veel verder weg. Dat was voor mij aanleiding om SEB op te nemen in mijn persoonlijke redactietips voor 2019, tegen een koers van €112,80. Dat pakte bijzonder goed uit, want SEB is met een koerswinst van 45% in 2019 een van de grote uitblinkers dit jaar.

De tip van juli vorig jaar is daardoor inmiddels ook goed voor winst, met +11%. Inclusief dividend (SEB keerde dit jaar €2,14 per aandeel uit) ligt het rendement nog iets hoger.

Groot groeipotentieel

Zoals ik enkele weken geleden al schreef, blijft SEB koopwaardig voor de lange termijn, ook met een k/w van inmiddels 18. Het groeipotentieel blijft groot. Dat geldt ook ten aanzien van het dividend, dat de komende jaren in lijn met de winstontwikkeling nog veel verder verhoogd zal worden.

De omzet van SEB zal in 2019 met zo’n 8% groeien tot €7,4 mrd. Bij een huidige koers van €163,60 is de beurswaarde ruim €8 mrd. Voor de Dividendportefeuille kocht ik SEB op 16 januari 2015 tegen een koers van €59,63, wat inmiddels een totaalrendement van ruim 193% opleverde.