Lezersvraag: bestaat er ergens een overzicht van de fiscaliteit van ETF’s?

Voor ETF’s gelden echter dezelfde fiscale principes als voor de investeringen die gevolgd worden. Er kan derhalve ook dividendlekkage optreden: (bron)belasting die is ingehouden en die voor de belegger niet te verrekenen valt met zijn verschuldigde box 3-belasting.

Dit is bijvoorbeeld het geval bij een Iers fonds dat voornamelijk belegt in Amerikaanse aandelen. Telkens zal in de VS 15% bronbelasting worden ingehouden, die in Nederland niet te verrekenen valt. Ook bij Amerikaanse fondsen kan dividendlekkage optreden: op het niveau van de ETF is potentieel ‘capital gains tax’ verschuldigd, waardoor de belegger een gedeelte van zijn rendement verliest.

Zo min mogelijk schakels

Over het algemeen geldt: hoe meer schakels, hoe groter het risico op lekkage. Dividendlekkage wordt alleen geheel voorkomen als alleen in de laatste schakel (eventuele) bronbelasting wordt ingehouden, waarbij deze belasting volledig teruggehaald kan worden op grond van het toepasselijke belastingverdrag (in buitenlandse situaties) en waarbij het resterende bedrag verrekend kan worden met de verschuldigde belasting in box 3.

Om in dat opzicht nog een misverstand uit de wereld te helpen: wanneer een belegger rechtstreeks in bijvoorbeeld Zwitserse aandelen belegt, zal hij nooit te maken krijgen met een (omvangrijke) dividendlekkage: het verschil van de bronbelasting (35% in Zwitserland) en het verdragstarief (15%) kan gewoon in Zwitserland worden teruggevorderd. De procedures worden eenvoudiger, de wachttijd kan echter nog wel erg lang zijn. De dividendlekkage blijft in ieder geval beperkt tot de kosten van het zelf terughalen van de dividendbelasting of de kosten van een intermediair.