Lezersvraag: vindt u het aandeel Geberit momenteel koopwaardig?

Dat is te danken aan de sterke marktpositie en de hoogwaardige technologie van veel producten. Maar de winstmarge stond de afgelopen jaren wel wat onder druk door stijgende grondstofkosten. Ook de omzetgroei viel tegen. In sommige Europese landen zwakt de bouwmarkt af. Toch waren de eerstekwartaalcijfers beter dan verwacht.

Stevige waardering Geberit

De omzet steeg tegen constante wisselkoersen met 3,6% en de ebit-marge nam toe van 26,1% naar 27,4%. Geberit profiteerde van tijdelijk lagere materiaalkosten. Die stijgen vanaf het tweede kwartaal weer. Kostenbesparingen moeten hier tegenwicht aan bieden. Veel rek zit er echter niet in de winstmarge. Ook de afhankelijkheid van de verzadigde Europese bouwmarkt zorgt voor een minder aantrekkelijk groeiprofiel op de lange termijn. De Zwitserse frank is een veilige haven, maar dat geldt niet voor Zwitserse aandelen. Geberit noteert tegen een pittige k/w van 25 voor 2020 en een mager dividendrendement van 2,3%. Ik zou een beter instapmoment afwachten en volsta met ‘houden’.