Bayer heeft de wind tegen

Het is Bayer met moeite gelukt om er in het tweede kwartaal een heel kleine groei uit te persen. Op vergelijkbare basis steeg de omzet met net iets minder dan 1% naar €11,5 mrd. De ebit daalde met 31% naar €926 mln. Het positieve effect van de overname van Monsanto werd volledig teniet gedaan door reorganisatielasten en een impairment bij voetverzorgingsdivisie Dr. Scholl. Zonder eenmalige posten zou de vergelijkbare ebit met 4,5% zijn gestegen naar €1,8 mrd. Onderaan de streep liep de kernwinst per aandeel uit doorgezette activiteiten met 6% op naar €1,62.

Slecht weer

De cijfers bleven iets achter bij de verwachtingen. Dat was voor een groot deel het gevolg van lastige omstandigheden bij de divisie crop science. De vergelijkbare omzet daalde met ruim 3% naar €4,8 mrd, als gevolg van de handelsoorlog en overvloedige regenval in Amerikaanse landbouwgebieden. Net als in eerdere kwartalen was de farmacietak het grootste lichtpuntje binnen het concern. De vergelijkbare omzet groeide met 4% naar €4,4 mrd. Het groeitempo van de best verkochte middelen lag zelfs nog iets hoger. De ebit veerde met bijna 18% op naar €1,2 mrd. De resultaten van de divisie consumer health waren ten slotte grofweg vergelijkbaar van die van een jaar eerder.

Ambitieus doel

Bayer houdt ondanks de lastige omstandigheden vast aan een prognose van een omzet van €46 mrd in 2019 en een kernwinst per aandeel van €6,80. Daarbij tekende de onderneming wel aan dat het moeilijk wordt om deze doelstellingen in te lossen. Het beurslot van de onderneming minstens even sterk bepaald in de rechtszaak als bij de operationele gang van zaken. Het aantal glyfosaat-claims nam met circa 5000 toe naar 18.400. Onlangs nam Bayer een nieuwe adviseur in de juridisch arm, in de zoektocht naar een aanvaardbare schikking. Ook in Brazilië ligt het bedrijf onder vuur in de rechtszaal. Een grote groep boeren vecht het patent op de zaad-technologie voor Round-up aan. Het meest waarschijnlijke scenario is dat Bayer in beide zaken een schikking bereikt. In dat geval kan de flinke onderwaardering uit de beurskoers lopen. Het koopadvies blijft van kracht.