Producent sterke drank heeft smaak te pakken

De omzetgroei van het Franse Pernod Ricard – vooral bekend van whiskey, bourbon, wodka, likeur, rum, cognac en wijn – hield de afgelopen jaren niet over. Net als bij Unilever, Nestlé, Danone en Procter & Gamble leidde dit tot heftige kritiek van beleggers.

Energiek beleid

In 2016 ontvouwde daarom ook Pernod Ricard een energieker beleid. De omzetgroei moest omhoog naar 4-7%. Deze bedroeg in 2016 autonoom nog maar 1,8%. Bovendien moest er efficiënter gewerkt worden, wat staat voor een hogere operationele marge. In 2016-2020 zou jaarlijks voor €200 mln bespaard moeten worden. Dat bedrag is in het boekjaar 2018/19, dat op 1 juli eindigde, al gehaald.

De €100 mln die voor 2020/21 staat, zal dus ook wel eerder bereikt worden. Daarbij is de schuldpositie flink teruggebracht. In 2016 was de ratio nettoschuld/operationeel resultaat (ebitda) nog 3,4. Nu bedraagt deze 2,3 en in 2009 zelfs nog 5,4.

Jaarresultaten

Over 2018/19 kwam de autonome omzetgroei uit op 6% en de jaaromzet op €9,2 mrd. De grootste groeier waren de opkomende markten, met een autonome groei van 12%. Noord- en Zuid-Amerika en Europa bleven daar met respectievelijk 2 en 1% ver bij achter. Daarmee is de regionale diversificatie van de omzet op de goede weg. Het operationeel resultaat van de voortgezette activiteiten nam met 9% toe, tot €2,6 mrd. De operationele marge steeg van 27,0 naar 28,1%, onder meer als gevolg van de kostenbesparingen. De nettowinst van de voortgezette activiteiten steeg eveneens met 9%, naar €1,65 mrd.

Koers Pernod Ricard rijp voor koopadvies

Voor 2019/20 verwacht het bedrijf een autonome omzetgroei van 5-7%. Verder zijn er plannen om voor maximaal €1 mrd aan aandelen in te kopen. De k/w van 24 is acceptabel gezien de door analisten verwachte stijging van de nettowinst per aandeel, van €6,36 naar €7,01 (exclusief aandeleninkoop). Een koopadvies voor Pernod Ricard is dus zeker op zijn plaats.