Invesco ziet brood in Japan, vastgoed maar niet in goud

Sinds vermogensbeheerder Invesco eind juni zijn assetallocatie had vastgesteld is er veel veranderd. Niet in de macro-economische signalen, die blijven zorgwekkend, meent Invesco. Wat echter wel degelijk is veranderd, is het beleid van centrale banken. Met name dat van de Federal Reserve en de ECB is veel soepeler geworden. Het effectief rendement op staatsobligaties is zo laag dat het lijkt alsof beleggers een economische catastrofe inprijzen. De extreem lage kapitaalmarktrente heeft gevolgen voor de assetallocatie – de verdeling van de portefeuille over verschillende vermogenscategorieën – van Invesco. De vermogensbeheerder brengt de weging van staatsobligaties in de modelportefeuille terug van 26 naar 16%. Door de lage rente wil Invesco ook wat meer risico nemen, waardoor de weging van aandelen van 38 naar 44% gaat. De weging van vastgoed wordt verhoogd naar het maximum van 6%.

Japanse aandelen

Naast de aanpassingen in de assetallocatie maakte Invesco een rendementsprognose van verschillende beleggingscategorieën voor de komende vijf jaar. Invesco heeft vier favorieten. Om te beginnen Japanse aandelen waarvoor de fondsbeheerder de komende vijf jaar een jaarlijks gemiddeld rendement van liefst 13,4% in dollars verwacht. Daarnaast is Invesco enthousiast over aandelen en vastgoed uit opkomende landen, waar het verwacht jaarlijks gemiddeld rendement op respectievelijk 9,4 en 13,3% in dollars ligt. Ook ziet de vermogensbeheerder een rol weg gelegd voor cash, aangehouden in dollars, dat een jaarlijks gemiddelde rendement van 2% kan opleveren. Invesco is uitgesproken negatief over goud waarvoor het een jaarlijkse rendementsverwachting van -10,1% heeft voor de komende vijf jaar.