Tipterugblik: Gilead Sciences stelt geduld op de proef

Omdat uit de kwartaalcijfers blijkt de dat de omzetomslag tijd kost, staan beleggers qua koersrendement nu 2,3% in de min. Het goede nieuws is dat Gilead er inmiddels weer in slaagt om de omzet te laten groeien. Het groeitempo maakt echter bepaald geen indruk. De omzet van $5,6 mrd in het derde kwartaal lag slechts 0,2% hoger dan een jaar eerder.

Het Amerikaanse biotechbedrijf kampt al enkele jaren met dalende verkopen van hepatitis C-middelen. De $674 mln lag een kwart lager dan een jaar eerder, en was bovendien 20% minder dan het niveau van de voorgaande drie maanden.

In andere segmenten stonden de verkopen eveneens onder druk, met name door de komst van generieke concurrentie. De minieme omzetstijging was voornamelijk te danken aan een omzetgroei van 13% naar $4,2 mrd bij de HIV-middelen.

Wat te doen met $25 mrd?

De komende kwartalen komt er geen verandering in de dynamiek van dalende hepatitis-C omzet en matig groeiende HIV-verkopen die schuilgaat achter de zeer zwakke omzetgroei. Op de langere termijn zijn de vooruitzichten wat beter. De lancering van het door Galapagos ontwikkelde reumamiddel filgotinib kan na volgend jaar de omzetgroei iets aanwakkeren.

Dat geldt ook voor eventuele overnames, waarvoor de kaspositie van ruim $25 mrd volop ruimte biedt. Het groeitempo waar de onderneming twaalf maanden geleden op af leek te stevenen, blijft voorlopig echter buiten bereik.

Potentie koers Gilead Sciences niet bijzonder groot

Hoewel het dividendrendement van bijna 4% een aangename zoethouder is, hoeven beleggers nu geen haast te maken met instappen. Het aandeel verdient een houdadvies.