Tip dividend: Koopje uit VS

In het tot dusverre uitstekende beursjaar 2019 blijven slechts enkele sectoren achter, waaronder industrials. Hun zwakte werd nog eens onderstreept door de inkoopmanagersindex voor de Amerikaanse industrie, die in augustus van een stand van 47,8 naar 49,1 ging. Dat is het laagste niveau in ruim tien jaar.

Koers MSM onder druk

Een en ander zorgt voor koersdruk op veel aandelen, waaronder ook MSC Industrial Direct (MSM), een distributeur van producten en diensten in ‘metalworking, maintenance, repair and operations’. Het bedrijf kan misschien het best vergeleken worden met Toolstation in Nederland, met als verschil dat MSM geen particulieren maar uitsluitend commerciële klanten in Noord-Amerika en Canada bedient.

Het gaat daarbij om kleine machineshops, grote multinationals en overheidsinstellingen zoals Defensie. Het bedrijf heeft in 12 distributiecentra ruim 1,5 miljoen producten op voorraad, variërend van schroeven, handgereedschappen, veiligheidsmaterialen, loodgietersbenodigdheden, lijmen en kitten, meetinstrumenten, verlichting en zware werkmachines.

Na een sterke groei in de afgelopen twee jaar heeft MSM het momenteel moeilijk. Na een omzetgroei van 5% in het inmiddels afgesloten boekjaar 2019 wordt voor 2020 gerekend op een nagenoeg vlakke omzet.

De jongste kwartaalcijfers waren wel hoopvol, met een beter dan verwachte wpa en omzet en bovendien een mooie operationele marge van 12%. De cyclische markt legde het bedrijf in het verleden geen windeieren, MSM kwam telkens ijzersterk terug na periodes van zwakte.

Koopwaardig aandeel door koerszwakte en mooi dividend

Aandeelhouders worden beloond voor hun geduld met een dividend van 4%. Dat dividend werd dit jaar met liefst 19% verhoogd dankzij de sterke en zeer stabiele cashflow. MSM verhoogt het dividend inmiddels al ruim 10 jaar op rij.

Met een k/w van 14 is het aandeel koopwaardig voor de lange termijn. Op korte termijn is het wel mogelijk dat een verdere verzwakking van de industriële sector de koersdruk vergroot. Maar beleggen doe je dan ook voor de lange termijn.