L’Oréal blijft succesverhaal

Haarverzorging, haarkleuring, huidverzorging, geuren en make-up, dat zijn de vijf productcategorieën cosmetica die  L’Oréal aanbiedt. Over het derde kwartaal wist het Franse cosmeticabedrijf de omzet met 11% te verhogen, naar €7,2 mrd. De autonome groei kwam uit op 7,8%. Daarmee overtreft het bedrijf de marktgroei van 5-6%. Binnen de productcategorieën zit de grootste groei in het duurdere segment. Die zijn samengevoegd in de divisies L’Oréal Luxe en Active Cosmetics.

De autonome omzetgroei in de eerstgenoemde divisie nam in het derde kwartaal toe met 13,8%. De omzet ervan beslaat 38% van de totale omzet. Bij Active Cosmetics was de autonome kwartaalgroei 14,2%. Deze divisie beslaat ruim 8% van de totale omzet. De autonome groeicijfers bij de divisies Professional Products (voor kappers) en Consumer Products waren respectievelijk 3,9% en 2,7%.

Regionale spreiding en groei van L’Oréal

De grote groei komt, net als bij luxe-consumptiegoederenbedrijven LVMH en Kering en concurrent Estée Lauder, vooral uit Azië Pacific. De autonome omzet steeg er met 22,6%, met China als grootste groeier. De omzet kwam in Azië Pacific met bijna €2,3 mrd uit op uit circa 32% van de totale omzet.

De digitale verkoop steeg met 47,5% en bedraagt nu 13,5% van de totale omzet. Die is vooral groot in groeigebied China. De andere autonome groeiregio was Oost-Europa (+12,8%). Daar bleven West-Europa (+3,2%) en vooral Noord-Amerika (-1,3%) ver bij achter.

Koers L’Oreal op all time high

Met 7,8% was de totale autonome groei niet eens zoveel hoger dan eerder in het jaar (+7,3%). Uit de stijging van de aandelenkoers bleek echter dat beleggers het benauwd hebben gehad vanwege de geopolitieke ontwikkelingen rond China (handelsconflict en Hongkong). Het bedrijf zette echter een eerder ingezette versnelling van de groei voort. De groei in de hogere-margeproducten, met ook de toename van de margevriendelijke internetverkopen, beloven veel voor de nabije toekomst.

Mijn verwachting is dat de groei zoals ik die heb beschreven, voorlopig zal doorgaan, met toenemende winstgroei en stijgende dividenden tot gevolg. De k/w van 33,5 is echter zo veeleisend dat ik toch mijn houdadvies handhaaf.