Dividendportefeuille: rustig afwachten na topjaar 2019

Het jaarrendement van 26,1% in 2019 is het hoogste sinds de start in 2011. Tot dusverre was 2013 het beste jaar met een totaalrendement van 24,2% en ook in 2014 werd een plus van meer dan 20% gerealiseerd.

Door de forse koerssprong dit jaar is het totaalrendement opgelopen tot 241,5%. Het grootste deel van het resultaat sinds september 2011 bestaat uit koerswinst, waarbij de beurskoersen een stuk harder zijn opgelopen dan het onderliggende dividend.

De Dividendportefeuille werd begonnen met een bedrag van €100.000 verdeeld over in totaal 25 aandelen uit Europa en de Verenigde Staten. Inmiddels is dat opgelopen tot €341.541.

Van de €241.541 aan waardegroei is ‘slechts’ €47.449 afkomstig van het ontvangen dividend. Alle aandelen in portefeuille keren een ten minste stabiel tot liefst jaarlijks groeiend dividend uit, wat na uitkering wordt herbelegd in het aandeel dat het dividend betaald heeft.

Door dit herbeleggen groeit het dividendinkomen elk jaar, zelfs als verhoging van de dividenduitkering uitblijft, aangezien de positie na herbeleggen telkens groter wordt. Tot dusverre werd jaarlijks een groter dividendinkomen gerealiseerd, deels door het herbeleggen, maar vooral door de jaarlijkse dividendverhogingen van de aandelen in portefeuille.

Dit jaar staat de teller op €6108 aan ontvangen dividend. Dat is met nog ruim een maand te gaan flink minder dan in 2018. Normaal gesproken komt het totale inkomen dit jaar dan ook lager uit dan vorig jaar.

De verklaring hiervoor is simpel: Nog nooit was de kaspositie (nu 8,6%) zo groot en anders dan in de voorgaande jaren werd er dit jaar geen speciaal dividend ontvangen. Ook werd het dividendinkomen negatief beïnvloed door een flink aantal portefeuillewijzigingen, waarbij een hoger dividendrendement werd ingeruild voor een aandeel met een wat lagere yield.

Nog een negatieve factor was het feit dat Amer Sports werd overgenomen en in 2019 het dividend schrapte. Het aandeel weegt 4,2%, zodat dit zwaar drukte op het portefeuilleinkomen.

En last but not least keert VF Corporation in 2019 minder dividend uit nadat Kontoor Brands werd afgesplitst. Omdat VF de aandelen Kontoor inwisselde voor kasgeld, werd het belang bovendien kleiner.

Topjaar qua dividend

Ten aanzien van het dividend is het dan ook beter om te kijken naar de 35 individuele posities die op dit moment in de Dividendportefeuille zitten. Daarvan verhoogden er in 2019 reeds 29 hun dividend, met eind november als laatste Becton Dickinson. Bovendien verwacht ik in december nog een hoger dividend van Abbott Laboratories, Ecolab, Eastman Chemical en allicht ook Intel.

Alleen Bayer en het in 2019 gekochte Accor verhoogden hun dividend dit jaar om duidelijk aanwijsbare redenen niet. Voor deze twee aandelen reken ik de komende jaren wel weer op een hogere uitkering.

Bij de huidige samenstelling is de Dividendportefeuille momenteel goed voor een geschat jaarlijks inkomen van €6600, wat resulteert in een actueel dividendrendement van 1,9%. Indien vol belegd komt deze yield uiteraard nog een stukje hoger uit, maar feit blijft dat het dividend is ingehaald door de beurskoersen.

Voor de Dividendportefeuille streef ik een jaarlijkse dividendgroei van tenminste 8% per jaar na. Bij de huidige samenstelling moet dat ook in 2020 zeker weer mogelijk zijn.

Dure aandelen met veel all time highs

Met momenteel liefst 8,6% in kas is de verleiding groot om aan de koopkant te opereren. Maar mede vanwege het al hoge aantal portefeuillewijzigingen in 2019 en de flink opgelopen beurskoersen met all time highs voor veel aandelen, ben ik voorzichtig.

Ook binnen de Dividendportefeuille zijn veel aandelen (nog) duurder geworden. Voorbeelden van uitschieters qua waardering zijn kwaliteitsaandelen als Coloplast en Ecolab die tegen geschatte k/w’s (2020) van ruim 30 noteren.

Al met al heb ik zeker geen haast met de aankoop van nieuwe posities.