Grootste producent van chipmachines is nog koopwaardig
Applied Materials maakt verschillende soorten machines die worden gebruikt in verschillende fases van het productieproces van halfgeleiders. Het is de grootste leverancier van halfgeleiderproductiemiddelen, op de voet gevolgd door ASML.
Stijgende omzet
Recent heeft het bedrijf de resultaten over het eerste kwartaal van het (gebroken) boekjaar gepresenteerd. Die bleken goed te zijn. De omzet is met 10,9% toegenomen en de nettowinst met 15,7%. Belangrijker nog is dat het bedrijf optimistisch gestemd is over de rest van het jaar. In het tweede kwartaal wordt een omzet verwacht die ongeveer 22% hoger ligt dan een jaar geleden. Daarmee ligt Applied Materials dit jaar op koers om het omzetrecord uit 2018 ($16,7 mrd) te gaan breken. Ik reken voor dit boekjaar op een omzet van $17,0 mrd. Daarmee ben ik niet eens zo heel optimistisch. De winst per aandeel (wpa) schat ik in op $4,10. Voor volgend boekjaar reken ik op verdere groei.
Het aandeel is de afgelopen jaar al behoorlijk opgelopen. Maar op een koers van ongeveer $65 is het zeker niet duur te noemen. Met een wpa van $4,10 is de k/w 15,9. De gemiddelde k/w de afgelopen tien jaar is 19,0. Daar komt nog bij dat de resultaten stabieler worden.
Hogere waardering
De pieken en dalen in de sector als geheel worden minder extreem, zo constateert het bedrijf. Daarmee worden de bedrijfscijfers ook minder volatiel. In het minder goede boekjaar 2019 nam de omzet af met 12,6% ten opzichte van topjaar 2018. Vervelend, maar minder erg dan vorige daljaren. In 2013 daalde de omzet vanaf de laatste omzetpiek met 29,6% en in 2009 met 48,5%.
Stabielere resultaten zouden kunnen betekenen dat beleggers een hogere k/w voor dit aandeel normaal gaan vinden. Dat zou ook passen bij het groeiprofiel: in de afgelopen tien jaar was de gemiddelde omzetgroei 11,3% per jaar. Het is niet ondenkbaar dat de k/w bijvoorbeeld 20 wordt. Als de wpa over boekjaar 2021 bijvoorbeeld $4,75 zou worden, dan zou het aandeel dus over een jaar al ongeveer $95 waard kunnen zijn. Ik zie dus nog voldoende potentieel en geef een koopadvies.
| Fondscode: | AMAT |
| Koers | $64,05 |
| Hoogste koers 12 mnd | $69,44 |
| Laagste koers 12 mnd | $36,80 |
| Beurswaarde | $59,3 mrd |
| Koers/winstverhouding | 15,9 |
| Dividendrendement | 1,3% |
| Omzet 2020 (t) | $17,0 mrd |
| Nettowinst 2020 (t) | $3,7 mrd |
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.