Danone tempert verwachtingen

Het Franse zuivel en waterbedrijf Danone kwam woensdag met beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal maar verlaagde tegelijkertijd zijn outlook voor 2020, mede in verband met het coronavirus. China is de op één na grootste markt voor Danone met in 2019 een omzetaandeel van ongeveer 10%. De cijfers over 2019 waren niet eens zo slecht met een uiteindelijke organische omzetgroei van 2,6% tot €25,3 mrd, wat overigens wel aan de onderkant van de vorig jaar al afgegeven verlaagde bandbreedte van 2,5-3,0% groei was. In het voorliggende jaar 2018 kwam die groei nog uit op 2,9%. Positief was echter de operationele marge, die in 2019 met 76 basispunten groeide tot 15,2%. Dat was iets beter dan de 15,1% waar analisten op hadden gerekend.

Omzetverlies

Het vierde kwartaal was beter dan verwacht voor Danone, dat profiteerde van een sterker dan verwachte vraag naar babyvoeding in China en een terugkeer naar groei voor de waterdivisie. De outlook voor 2020 was teleurstellend, maar ook niet geheel onverwacht gezien de sterke aanwezigheid van Danone in China, waar het onder meer een grote speler is op het gebied van babyvoeding en water. Danone verwacht dat het coranavirus voor een omzetverlies van $100 mln zal zorgen in het eerste kwartaal van 2020. Daarbij liet Danone weten dat de uiteindelijke impact van Corona op het bedrijf onvoorspelbaar is.

Voor het lopende boekjaar rekent Danone vooralsnog op een organische omzetgroei van 2-4% waarbij gemikt wordt op een operationele marge van meer an 15%. Eerder nog voorspelde Danone voor 2020 een omzetgroei van 4-5% en een operationele marge van ten minste 16%. Danone kondigde ook aan tussen 2020 en 2022 in totaal €2 mrd te willen investeren in initiatieven om het klimaat beter te beschermen.

Groeiend dividend

Het bedrijf keert in 2020 een dividend uit van €2,10, wat 8,2% meer is dan vorig jaar. De sterke cashflow staat al jarenlang garant voor een groeiend dividend. Bij een koers van €68 geeft dat een mooi dividend van 3,1%. Binnen de Dividendportefeuille is het aandeel één van de Europese kernposities. Het verkoopadvies voor de korte termijn pakte goed uit aangezien de beurskoers van Danone sinds oktober vorig jaar een flinke tik kreeg. Met een k/w 18 en ruim 3% dividend is ‘houden’ nu echter meer op zijn plaats voor Danone. Het koersverloop zal ook in 2020 grillig blijven en daarom is het aandeel momenteel vooral aantrekkelijk voor beleggers die zich richten op de (zeer) lange termijn, precies zoals ik met de Dividendportefeuille doe. Uiteindelijk zal de beurskoers het dividend weer gaan volgen.