Uitbater vakantieparken kan profiteren van behoefte aan lokale bestemmingen
Pierre & Vacances ontwerpt, verkoopt en beheert appartementen, huisjes, kampeerplaatsen en ook hotels in West- en Zuid-Europa. De meeste van die locaties worden, nadat de bouw is afgerond, verkocht aan individuele of institutionele beleggers. Met deze partijen sluit Pierre & Vacances een lease-overeenkomst waarvoor het bedrijf jaarlijks een bedrag betaalt. Het draagt vervolgens zorg voor verhuur van de accomodaties en mag de opbrengsten daarvan houden. Het bedrijf verdient dus zowel aan projectontwikkeling als aan de toeristen die in de vakantieparken neerstrijken.
Pierre & Vacances is uitbater van bekende parken als Center Parcs en Sunparks, en van formules met voor ons minder bekende namen als Villages Nature Paris, Aparthotels en Maeva. Bij elkaar gaat het om ruim 46.000 huizen en appartementen op 285 plekken in Europa In 2018/2019 huisvestte het bedrijf ongeveer 8 miljoen vakantiegangers en zette daarmee in totaal voor €1,7 mrd om.
Herstelplan
Bedrijfseconomisch zag het er de laatste jaren niet goed uit, met verliezen in zowel 2017/2018 (-€4,38 per aandeel) als 2018/19 (-€0,79 per aandeel). In januari lanceerde het bedrijf een herstelplan. De nadruk ligt daarbij op berglocaties en het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Duitsland, die een rijkere beleving moeten bieden dan de meer traditionele locaties. Pierre & Vacances stelt zichzelf ten doel om de autonome omzet uit toerisme in de periode 2020-2024 met gemiddeld 2.9% per jaar op te voeren. De kosten moeten in 2024 met €50 mln zijn teruggebracht.
De analisten verwachten voor 2019/’20 een winst per aandeel van €0,83. Het eerste kwartaal was door de wisselvallige projectontwikkelingsomzet slechter dan in 2018/’19, maar het tweede kwartaal levert volgens het bedrijf groei op.
Pierre & Vacances kan waarschijnlijk profiteren van een toenemende behoefte aan vakanties dicht bij huis. De klantreserveringen voor het tweede kwartaal zijn wat dat betreft veelbelovend. De recente koersval van het aandeel maakt het instapmoment extra interessant.
| KERNGEVEVENS | |
| Fondscode (ISIN) | FR0000073041 |
| Beurs | Parijs |
| Koers | €23,90 |
| Hoogste koers 12 mnd | €33,90 |
| Laagste koers 12 mnd | €14,38 |
| Beurswaarde | €234 mln |
| Koers-winstverhouding 2020 | 28,8 |
| Dividendrendement | n.v.t. |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.