Optietip 171: weer naar boven kijken in de AEX

Deze week is de optietip een constructie die inspeelt op een herstel van de AEX de rest van het jaar. Verder updates over de problematische 1-bij-2 spread op de AEX, een positie op AMG en de butterfly op Micron.

Op het moment van schrijven zien de aandelenmarkten er een stuk minder dramatisch uit dan een week geleden. De AEX staat in de buurt van 480 punten en in Duitsland is de DAX weer boven de 10.000-grens uitgekomen. Het is nog altijd niet te zeggen hoe het allemaal gaat aflopen met corona, de economie en de beurs. Maar ik ga er nog altijd vanuit dat het van voorbijgaande aard is. De economie zal het eerste en tweede kwartaal van dit jaar matig tot slecht zijn, maar als het virus eenmaal wegebt en het leven weer op gang komt, is een snel herstel denkbaar. Beurzen kijken vooruit, dus als eenmaal zou blijken dat een recessie kortstondig is, kan dat hogere koersen betekenen. Verder is een belangrijk principe van mijn optietips inspelen op hogere koersen. Daarom deze week een optieconstructie waar geld mee verdiend wordt als de rest van dit jaar (met vallen en opstaan) de beurzen een groot deel van het verlies goedmaken.

Het gaat om de 600/650/700 call butterfly op de AEX voor december dit jaar. Koop de AEX dec20 600 call één keer voor €4,35, verkoop de AEX dec20 650 call twee maal voor €1,25 per stuk, en koop de AEX dec20 700 call één keer voor €0,35. Per saldo kost de butterfly €2,20 (4,35-1,25-1,25+0,35), maal de contractgrootte van 100 geeft dat een investering van €220. Deze butterfly kan al een aardige winst opleveren als de AEX over een maand of drie, vier ruim boven de 500 punten staat. Dan is 600 punten nog altijd in het vizier. Als de AEX eind dit jaar weer boven de 600 punten uitkomt, kan het helemaal hard gaan.

Updates

Door het koersherstel van vooral gisteren (dinsdag) is het gewogen gemiddelde rendement weer wat hersteld. Dit staat nu op 6,9%, het rekenkundige gemiddelde staat op 67,9%.

AEX

Het is nog steeds de 1-bij-2 putspread op de AEX (optietip 166) die voor problemen zorgt. Door het koersherstel van de aandelenbeurzen – en dus ook van de AEX – is het verlies op deze positie al aanmerkelijk minder dan vorige week. Herstelbewegingen kunnen fors zijn. Als de AEX de komende dagen of weken in de buurt van 500 punten komt, wordt het tijd om deze positie te sluiten. Als dat lukt, zal het verlies aanmerkelijk minder groot zijn dan toen de AEX nog rond 400 punten stond. De apr20 460/420 putspread die ik als noodmaatregel bij de 1-bij-2 putspread heb gekocht, laat ik openstaan zolang de 1-bij-2 putspread niet is gesloten. Dit biedt de nodige bescherming mocht de AEX toch weer omlaag gaan.

AMG

De risk reversal op het aandeel AMG (optietip 153) staat op een verlies van ongeveer €2,75. De verkochte jun20 14,00 put is ongeveer €1,75 waard. Het aandeel staat op het moment van schrijven op €15,75. Dat is boven de uitoefenprijs van de put. Er zijn nog zo’n drie maanden te gaan tot de expiratie. Als over drie maanden het aandeel op €12,25 of hoger staat, is de put niet meer waard dan nu. Er is dus een soort veiligheidsmarge. Desalniettemin wil ik de put wel terugkopen als het herstel nog wat verder doorzet, en/of de volatiliteitswaarde in de AMG-opties afneemt door kalmering van de beurzen. Op dit moment heb ik een prijs van ongeveer €1,00 op het oog om te betalen voor de put.

Micron

De butterfly op Micron (optietip 157) is nog altijd ongeveer $0,90 waard. Het aandeel zal de komende weken in een aardig tempo richting $50 moeten bewegen wil de butterfly nog een behoorlijke waarde krijgen. De opties lopen af op vrijdag 17 april. Woensdagavond 25 maart (na het slot in New York) zal Micron de kwartaalresultaten publiceren. De verwachtingen zijn inmiddels niet meer hooggespannen te noemen, dus een meevaller is niet uit te sluiten. Ik wacht af.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)