Optietip 173: butterfly op het gedecimeerde Unibail Rodamco

De optietip van deze week is een optiecombinatie die een behoorlijke winst kan opleveren als het aandeel Unibail later dit jaar enig herstel zou vertonen. Verder updates van een gesloten AEX-tip en tips op de AEX, ASMI en Randstad.

In een crash overdrijven beleggers altijd hier en daar. Helaas kun je nooit met 100% zekerheid precies de aandelen aanwijzen waar de koersdaling te ver is gegaan. En ook al wordt er overdreven, de overdrijving kan nog veel verder gaan. Dat neemt allemaal niet weg dat je met opties een redelijk betaalbare positie kunt innemen die zich flink uitbetaalt als de markten enigszins normaliseren. Vorige week heb ik dat met de Randstad-call gedaan. Deze week heb ik gekozen voor het geplaagde Unibail Rodamco.

Inspelen op herstel Unibail

Dit aandeel is in een jaar tijd met zo’n 60% gezakt. Ten opzichte van drie jaar geleden is de daling zelfs zo’n 75%. Er zijn allerlei goede redenen om pessimistisch te zijn over Unibail. Dat fysieke winkels het al jaren moeilijk hebben is bekend, en de quarantaine overal in de wereld maakt de situatie niet beter. Maar dan nog is winkelvastgoed niet ineens volstrekt waardeloos. Met een betaalbare butterfly wil ik inspelen op een herstel van het aandeel Unibail later dit jaar.

Koop de UBL dec20 80 call één keer voor €3,50, verkoop de UBL dec20 100 call twee maal voor €0,90 per stuk en koop de UBL dec20 120 call één keer voor €0,30. Per saldo kost deze positie dus €2,00 (3,50-0,90-0,90+0,30). Met de contractgrootte van 100 is de totale investering dus €200. Dat is meteen het maximaal te verliezen bedrag. De maximale waarde van de butterfly is €20,00, per saldo is dat €2000. Dit is als het aandeel op de dag van expiratie in december op precies €100 staat. De kans daarop is klein, maar alles in de buurt van de €100 zou ook een mooi resultaat opleveren.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is weer wat opgelopen, naar 18,4%. Het rekenkundige gemiddelde rendement is 62,8%. Het grote blok aan het been, de 1-bij-2 putspread op de AEX (zie hieronder), is afgesloten. Dat heeft geld gekost, maar de verliezen kunnen goedgemaakt worden. De goede tijden breken vroeg of laat weer aan. Bij hernieuwde dalingen ontstaan vanzelf buitenkansjes. Als het ergste achter de rug is, zullen een aantal tips door hogere koersen flinke winsten op kunnen leveren.

AEX

De 1-bij-2 putspread (optietip 166) heb ik gisteren gesloten voor -31,00. De putspread die ik er later bij heb gekocht, heb ik verkocht voor 3,70. Per saldo is het verlies op deze tip €3650. Langer wachten had mogelijk het verlies verder kunnen beperken, maar voor hetzelfde geld gaan de beurzen weer omlaag. Dan zou het verlies weer veel groter kunnen worden. Opstaan en weer doorgaan werkt beter zonder de zware last van deze positie op de schouders.

Voor andere tips op de AEX is het afwachten, zoals meestal het geval is. De december call butterfly van twee weken geleden (optietip 171), staat op een leuke winst, maar er is nog geen enkele reden om aan verkoop te denken. De looptijd is nog zo’n acht maanden. Als de AEX in die tijd ook maar in de buurt kan komen van 600 punten, zal de winst aanmerkelijk hoger zijn. De put butterfly van drie weken geleden (optietip 170) loopt waarschijnlijk waardeloos af. De AEX is sinds die tijd flink gestegen in plaats van verder weg gezakt. Maar dat het snel kan gaan heeft iedereen kunnen zien dit jaar. Dus ik houd deze positie aan. Je weet maar nooit.

ASMI

Er staan twee tips open op het aandeel ASMI. Een callspread (optietip 164) die niet al te kansrijk meer is, en een call calendar (optietip 169). ASMI zal op 21 april de cijfers presenteren over het eerste kwartaal. Het lijkt er op dat de coronaschade in de technologiesector mee zal vallen. Dat zou dan ook uit de resultaten en vooruitzichten van ASMI moeten blijken. Als dat inderdaad zo is, zou de koers een aardige sprong kunnen maken. Vooral de call calendar zou in dat geval nog een aardige waarde kunnen krijgen. Bij deze tip wacht ik rustig af. De callspread heeft nog wat waarde, ongeveer €0,40. Dat is niet veel, maar ook niet niets. Als het aandeel de komende paar weken verder oploopt, kan deze spread nog wat meer waard worden. Bij een waarde van €0,75 of misschien zelfs €1,00 wil ik tot verkoop overgaan.

Randstad

De call op Randstad van vorige week (optietip 172) staat meteen op een aardige plus. De waarde is nu iets meer dan €2,00. Maar er is geen enkele reden om nu te verkopen. Er is nog een looptijd van meer dan anderhalf jaar. En het aandeel mag wel met zo’n tien procent gestegen zijn in een week tijd, het staat nog altijd ver onder niveaus die eerder normaal waren voor dit aandeel. Zoals gezegd ga ik er vanuit dat het bedrijf de huidige tegenslag te boven zal komen. Als dat uitkomt, zal de koers ook herstellen.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)