Optietip 174: Constructie voor het geval er nog een trein langskomt

De optietip van deze week is een putconstructie die geld gaat opleveren als de beurzen de komende paar maanden nog een forse daling voor de kiezen krijgen. Verder updates over optietips op de AEX, AMG en Prosus.

De afgelopen vier weken is de AEX met zo’n 25% gestegen. Een forse stijging, die een behoorlijk deel van het eerdere verlies goedmaakt. De stijging is positief, het kalmeert de markt en zorgt ervoor dat probleemposities in de portefeuille zonder al te grote verliezen afgesloten kunnen worden. Maar de waarschuwing bij de spoorwegovergang luidt: ‘pas op, er kan nog een trein langskomen’. Die waarschuwing kan ook voor de huidige beurs gebruikt worden. Voor het geval dat nog een daling plaatsvindt, open ik deze week een optietip die daarvan zou kunnen profiteren.

Omdat het tot nu toe allemaal ‘lange halen gauw thuis’ is op de beurs (alles gaat heel snel), kies ik voor een put optie combinatie die al over twee maanden (juni) afloopt. Concreet gaat het om de AEX 400/360/320 put butterfly. Dat wil zeggen: koop de AEX jun20 400 put één keer voor €8,05, verkoop de AEX jun20 360 put twee maal voor €4,40 per stuk en koop de AEX jun20 320 put één keer voor €2,45. Per saldo kost deze butterfly €1,70 (8,05-4,40-4,40+2,45=1,70), met de contractgrootte 100 is de totale inleg dus €170. Dit is ook het maximale verlies.

De maximale waarde van de butterfly is €40. Dat wordt behaald als de AEX op vrijdag 19 juni op 360 punten staat. De kans op precies dit resultaat is klein. Maar als de index de komende weken met een procent of 15 à 20 zakt zal deze tip al een stuk meer waard zijn dan nu. Dan is een waarde van bijvoorbeeld €10 of meer goed denkbaar, afhankelijk van de marktomstandigheden.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement staat nu op 18,4%. Het rekenkundig gemiddelde rendement staat op 62,5%. Vorige week heb ik de butterfly op Micron afgesloten voor $0,75, een verlies, maar beter dan $0,00.

AEX

De put butterfly op de AEX die komende vrijdag afloopt (optietip 170) is waardeloos. Toen ik deze tip opende stond de AEX nog in de buurt van 400 punten. Inmiddels is de stand iets meer dan 500 punten. Dat is jammer voor deze specifieke tip, maar voor de meeste andere tips zijn hogere koersen en standen juist goed. Ik laat deze tip gewoon aflopen.

De call butterfly op de AEX die ik een week later heb geopend (optietip 171) staat er beter voor. De waarde op het moment van schrijven is ongeveer €3,30, zo’n 50% boven de aankoopkoers. Dat is leuk, maar voor deze butterfly is geduld hebben voorlopig het devies. Mocht de AEX later dit jaar ook maar in de buurt komen van 600 punten, dan zal de waarde een stuk hoger zijn dan die nu is. Afwachten dus.

Minder geduld heb ik met de juni 650 call op de AEX (optietip 150). Ik ben over het algemeen best optimistisch, maar ik kan niet geloven dat de AEX binnen twee maanden op 650 staat. Daarom wil ik deze call binnenkort verkopen. De huidige waarde is ongeveer €0,45. Er is nog tijd, dus het is de moeite waard om even te kijken of een iets hogere prijs behaald kan worden. Ik probeer de call nu te verkopen voor €0,55. Als dat niet lukt, zal ik het doel moeten verlagen.

AMG

De verkochte put op AMG van de risk reversal (optietip 153) blijft voor een verlies zorgen. Het aandeel is in tegenstelling tot de beurs als geheel in de afgelopen vier weken nauwelijks hersteld van de crash in februari en maart. Dat heeft een armetierig voordeel: de kans is minder groot dat AMG het hardst zakt in het geval er nog een daling komt. Als zo’n tweede daling komt, zal AMG geheid meezakken, maar omdat het aandeel al zo laag staat zou de daling relatief kunnen meevallen. De put is bijna €2,00 waard. Op die prijs is nog even afwachten de moeite waard. Er wordt door optiebeleggers al rekening gehouden met een flinke daling. Dan is nu terugkopen niet slim. Als de daling meevalt, of er komt zelfs een stijging, dan zal de waarde als sneeuw voor de zon verdwijnen. Mocht de waarde binnenkort rond de €1,00 uitkomen, dan wil ik de shortpositie in deze put wel sluiten.

Prosus

De callspread op Prosus (optietip 158) staat op een kleine min ten opzichte van de aankoopprijs. Het aandeel staat flink hoger ten opzichte van vier weken geleden. Het is nu de vraag of die opwaartse beweging een vervolg krijgt. Er zijn nog zo’n twee maanden te gaan tot expiratie. In die tijd kan het aandeel flink stijgen. Maar dalen is ook mogelijk, of het blijft min of meer liggen waar het nu is, tussen €60 en 65. Omdat de kans op de hoge waarde niet erg groot is, wil ik proberen de callspread te verkopen voor €2,00. Daar is verdere stijging van het aandeel voor nodig. Als verkopen de komende weken niet lukt, bieden de kwartaalcijfers van Tencent midden mei nog een kans. Prosus is eigenlijk een belegging in Tencent. Dus als de resultaten van Tencent voor een positieve koersreactie zorgen, zal Prosus daar op meeliften.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)