Optietip 180 | Inhaalrace voor kleinere aandelen

De optietip van deze week betreft een ETF die Amerikaanse smallcaps volgt. Verder: updates op een aantal tips op de AEX, op twee ASMI-optietips en op AMG en Randstad.

De laatste paar weken zijn de aandelen van de kleinere bedrijven (smallcaps) aan een inhaalrace begonnen. Deze categorie aandelen is hard geraakt in de coronacrash. Dat is niet onlogisch: kleinere bedrijven hebben vaak minder financiële armslag en hun positie op de markt waarin ze opereren is vaak minder sterk. Dit soort aandelen wordt mede daarom vaak wat minder hoog gewaardeerd dan de aandelen van de grootste bedrijven. In goede tijden kan het voor beleggers interessant worden om over te stappen van de grote naar de kleinere aandelen, omdat die meer potentie kunnen hebben. Dus als er betere economische tijden aan gaan breken, zullen de kleinere aandelen het waarschijnlijk goed doen.

Call op IWM

Met de tip van deze week wil ik proberen mee te liften als de kleine aandelen verder herstellen. Omdat de keuze voor opties op smallcaps in Europa beperkt is, kies ik voor opties op een ETF met als onderliggende waarde de Amerikaanse Russel 2000-index: de iShares Russel 2000 ETF (fondscode: IWM). De ETF zelf is voor Nederlandse beleggers niet beschikbaar, maar de opties bij een aantal brokers wel. De opties op de onderliggende waarde, de Russel 2000-index zelf, vergen een veel grotere investering dan de opties op de ETF. Ik heb gekozen voor de IWM oct20 160 call. Op het moment van schrijven is de Amerikaanse markt nog gesloten. Ik kan dus nog geen definitieve prijs voor deze call geven. Afhankelijk van het koersverloop vandaag schat ik dat de calloptie ongeveer $2,30 à $2,40 zal kosten.

De investering is het maximaal te verliezen bedrag. De maximale winst is onbeperkt. Als de Russel 2000, en dus deze ETF, de komende maanden met meer dan 10% oploopt, zal deze call een behoorlijke winst kunnen opleveren. Als daarentegen de index rond het huidige niveau blijft hangen of weer wegzakt, zal de call snel waarde verliezen.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is opgelopen naar 22,0%. Het rekenkundig gemiddelde is 64,9%. Er zijn steeds meer tekenen dat op de beurs het ergste voorlopig achter de rug is. Gisteren (dinsdag) was duidelijk te zien dat de aandelen die het de afgelopen maanden heel slecht gedaan hebben, zoals Unibail, Arcelor en ING, in trek waren, terwijl de veilige havens zoals Ahold en Unilever juist terrein verloren. Per saldo schoot de AEX er weinig mee op gisteren, maar als het inderdaad zo is dat het ergste achter de rug is, zal 550 punten en later 600 vanzelf in het vizier komen.De vraag is wanneer.

AEX

De butterfly op de AEX van vorige week (optietip 179) staat op een bescheiden plus. De waarde is nu zo’n €1,50, terwijl de aankoopprijs €0,86 was. Er is echter geen enkele reden om aan verkoop te denken. De expiratie in augustus is nog meer dan twee maanden weg en de AEX staat ook nog onder de ideale expiratiestand van 550 punten.

De butterfly die in december pas afloopt (optietip 171) is ruim het dubbele waard van wat er voor betaald is in maart. Maar ook hier is er geen reden om verkoop te overwegen: de waarde is zo’n €5 terwijl de maximale waarde €50 is. Ook duurt het nog even voor het december is. Geduld uitoefenen dus.

De call condor die in september afloopt (optietip 167) verliest waarde door de verder dalende volatiliteit. De AEX loopt per saldo de laatste weken wel op, maar dat gaat vrij langzaam. Beurzen kunnen altijd ineens in een korte tijd flink stijgen. Als dat de komenden weken of maanden zou gebeuren, is dat een moment waar ik deze condor zou willen verkopen. Wat dan de waarde is, weet ik natuurlijk niet. Maar als het rond de €1 of 2 is, zou ik willen verkopen. De kans op een (veel) hogere waarde is nu eenmaal niet erg groot meer.

AMG

De verkochte put van de AMG risk reversal (optietip 153) is fors in waarde gedaald door het oplopen van de koers van het aandeel AMG. Dat is goed nieuws. Er zijn nog iets meer dan drie weken te gaan tot de expiratie van de put. Ik maak daarom geen haast met het terugkopen ervan. De kans is groot dat deze put waardeloos af zal lopen. Als het aandeel niet met 10% of meer zakt de komende weken gaat de waarde van de put naar 0,0. Maar zodra de waarde onder 0,10 komt, wil ik de positie sluiten. Dan gaat het om zo’n klein bedrag dat wachten op 0,0 het risico amper waard is.

ASMI

De optiecontracten van ASMI zijn aangepast door het uitgekeerde speciale dividend. Daardoor zijn de uitoefenprijzen van de call calendar op ASMI (optietip 169) en de call butterfly van twee weken geleden iets anders geworden. De uitoefenprijs van de call calendar is nu 118,27 in plaats van 120,00. De uitoefenprijzen van de butterfly zijn nu (afgerond) 128, 138 en 148. De call calendar staat nu op een aardige winst. De juni call lijkt waardeloos af te gaan lopen, maar is nog wel bijna €1,00 waard. Helemaal uitgesloten is een stijging van zo’n 10% in het aandeel de komende weken namelijk niet. De september call is bijna €6,00 waard. De calendar is nu ongeveer het dubbele waard ten opzichte van de startprijs (€2,30). Dat is leuk, maar wat mij betreft is er alle reden om nog te wachten. September is nog ver weg. En als het aandeel over drie weken op of over €118 staat, ontstaat er een luxeprobleem. Ik wacht dus af, net als voor de net geopende butterfly, die nog tot en met december loopt.

Randstad

De calloptie op Randstad (optietip 172) begint een serieuze waarde te krijgen, iets meer dan €4. Maar deze call heeft nog ruim anderhalf jaar looptijd te gaan. Ik zie dus geen reden om nu al te verkopen. Zoals ik eerder heb geschreven, zou ik bij een prijs van €10 verkoop overwegen. Daarvoor zal het aandeel eerst nog verder omhoog moeten.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)