Société Générale | Opwaarts potentieel voor S&P500
De Amerikaanse beurs heeft nog opwaarts potentieel, stelt Société Générale (SG). Deze visie is gebaseerd op een scenario waarin de Amerikaanse economie geleidelijk herstelt als gevolg van het zeer stimulerende monetaire- en begrotingsbeleid. De kans op een dergelijk scenario schat SG overigens op 55%. Een scenario met weer een economische terugval na een eerste opleving heeft een waarschijnlijkheid van 30%, terwijl het zonnige scenario van een V-vormig herstel volgens de bank een waarschijnlijkheid van slechts 15% heeft.
In het meest waarschijnlijke economische scenario gaat SG uit van een daling van de winst per aandeel van 26% dit jaar. Komend jaar kan de gemiddelde winst per aandeel van de S&P500-bedrijven dan weer met 19% stijgen en in 2022 zelfs met 25%.
Dividend Aristocrats
In dit scenario geeft het rekenmodel van de bank een koersdoel voor de S&P500 van 3300 punten. Toch sluit SG niet uit dat de index eind derde kwartaal voorbij het koersdoel stijgt, tot wel 3500 punten, waarna in het vierde kwartaal een terugval volgt tot 3300 punten. Een geleidelijk economisch herstel leidt tot hogere koers-winstverhoudingen en kan cyclische sectoren nog een zetje geven. Al sinds april zet de bank in op rotatie van defensieve naar cyclische sectoren.
Veel steun van aandeleninkoop zal de index niet krijgen. De aandeleninkoop zal dit jaar in vergelijking tot 2019 halveren tot zo’n $385 mrd. SG heeft meer vertrouwen in de dividenduitkeringen en is positiever over de S&P500 Dividend Aristocrats Index dan de S&P500 Buyback Index. Volgens de bank zullen 56 van de 66 aandelen uit de S&P500 Dividend Aristocrats Index het dividend handhaven en kunnen acht aandelen het dividend zelfs nog verhogen.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.