Beter Bed | Beter bezig
Beter Bed heeft enkele moeilijke jaren achter de rug. Vooral de activiteiten in Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland trokken een stevige wissel op de winstgevendheid en de balans, en deze werden dan ook verkocht. Ook van de Spaanse activiteiten heeft het bedrijf afstand gedaan en de Zweedse activiteiten worden geherstructureerd.
Operationele cijfers Beter Bed
De activiteiten buiten de Benelux hebben Beter Bed dus geen geluk gebracht. Maar nu de activiteiten grotendeels zijn gesaneerd, zit de groei er weer in. De halfjaaromzet van de voortgezette activiteiten steeg in de eerste jaarhelft met 10% naar €104 mln. Consumenten staken in coronatijd meer geld in een goede nachtrust.
De omzetgroei kwam voor het leeuwendeel op het conto van online verkopen. Het bedrijf heeft de laatste tijd extra in e-commerce geïnvesteerd en heeft daar tijdens de coronacrisis flink van kunnen profiteren. Het operationeel resultaat (ebitda) steeg daardoor van €11,1 mln naar €14,2 mln en de operationele marge nam toe van 11,8 naar 13,7%. Onder de streep kon Beter Bed daardoor weer zwarte cijfers schrijven. De nettohalfjaarwinst kwam uit op €2 mln, tegen een halfjaarverlies van de voortgezette activiteiten in 2019 van €0,7 mln en bij een groot totaalverlies (zie tabel).
Financiële cijfers en advies
Ook andere berichtgeving van het bedrijf was positief. Door liquiditeitsproblemen gedwongen, moest het bedrijf bij grootaandeelhouders leningen afsluiten tegen een hoge rente. Deze leningen mogen echter in aandelen wordt terugbetaald, waarmee de financiële druk wat afneemt. Bovendien hebben de banken hun financieringsfaciliteiten verlengd. Op 30 juni had Beter Bed een nettokaspositie van €1,7 mln, waar het bedrijf op 31 december 2019 nog een nettoschuldpositie van €7,9 mln had. Ondanks de verbetering, zijn zowel de nettowinst als de nettokaspositie dus klein.
Beter Bed kon bij de halfjaarcijfers gelukkig veel positief nieuws melden, maar het bedrijf heeft nog weinig vet op de botten. De positieve cijfers zijn marginaal en de gewone aandeelhouder ziet de waarde van zijn bezit verwateren. Ik zie daarom geen reden om mijn verkoopadvies te wijzigen. Wel verhoog ik mijn nettowinstschatting voor 2020 naar €0,16 per aandeel.
| HALFJAARCIJFERS | |||
| In € mln | 2020 | 2019 | |
| Winkelomzet | 89,0 | 85,7 | |
| Online omzet | 14,5 | 8,5 | |
| Nettowinst | 2,0 | -22,7 | |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.