ASMI | Draait goed, winstverwachting omhoog

De resultaten van ASMI zijn aan de hoge kant van de verwachtingen uitgekomen. De verwachting was een omzet tussen €300 mln en €350 mln, en het is €341,8 mln geworden. Dat is meer dan de omzet in het eerste kwartaal. Desondanks is de nettowinst in het tweede kwartaal door wisselkoersinvloeden op exact hetzelfde niveau uitgekomen als in het eerste. In het eerste kwartaal waren de valuta-effecten in het voordeel van ASMI uitgevallen, de afgelopen maanden zat het in dit opzicht dus tegen. De operationele winst steeg wel in het tweede kwartaal, zelfs meer dan de omzet. De gelijkgebleven winst is dus geen reden tot zorg.

Tweede jaarhelft

Voor het lopende kwartaal rekent het bedrijf op een omzet van €300 mln tot €320 mln. Eenzelfde niveau wordt ook in het vierde kwartaal verwacht. In de eerste helft van het jaar was de winst per aandeel (wpa) €3,03. Met de vooruitzichten voor de tweede helft is mijn eerdere wpa-taxatie, €5,25, aan de lage kant. Daarom verhoog ik deze naar €5,50. Vooralsnog laat ik de taxatie voor volgend jaar staan op €6,00.

Aandeel levert in

Het aandeel daalde met zo’n 6% op de dag na de cijferpublicatie. Dat lijkt vooral het gevolg van de flink opgelopen koers in de maanden hiervoor. Tussen eind mei en midden juli steeg het aandeel van ongeveer €105 naar ruim €140. Na een dergelijke stijging is het niet zo gek dat het aandeel een deel van die winst inlevert. Aandelen stijgen zelden in een rechte lijn. De recente flauwte is dan ook geen reden tot zorg.

Advies ASMI

Op een koers van €130 en uitgaande van mijn taxatie voor volgend jaar is de k/w ongeveer 22. Dat is misschien ietwat hoog, maar tegenwoordig wordt er grif betaald voor groeiende bedrijven in de technologiesector. En ASMI is in Nederland een van de betere: de financiële positie is nog altijd sterk, met een ruime hoeveelheid cash en geen schulden. De omzet groeit dit jaar harder dan de markt waarin het bedrijf actief is. Daar komt nog bij dat de vooruitzichten voor de chipsector in het algemeen goed zijn. Daarom blijf ik bij het advies dat ik al een tijd op dit aandeel heb staan: ‘kopen’.