Altice | Dichter bij winstgevendheid
Net als bij sectorgenoot KPN, namen ook bij Altice Europe de roamingdiensten (bellen vanuit het buitenland) in het tweede kwartaal af omdat de meeste mensen door corona gedwongen waren in eigen land te blijven. Omdat winkels gesloten bleven, nam ook de verkoop van apparatuur af. Ook het aantal advertenties via mediabedrijf Teads vertoonde een dalende lijn.
In tegenstelling tot KPN, liet Altice echter wel een stijging zien bij de kernactiviteiten van de communicatie. De totale kwartaalomzet nam met 1,2% af, naar €3,54 mrd, maar exclusief de drie eerder genoemde activiteiten noteerde het bedrijf een stijging van 4,2%, tot €3,20 mrd. Die toename kwam zowel van zakelijk verkeer als van consumenten. Frankrijk – verreweg de grootste markt – en Israël blonken uit met respectievelijk +6,4% en +6,9%. In Portugal en de Dominicaanse Republiek daalden de communicatie-opbrengsten met respectievelijk 2,8% en 13,3%.
Resultaat
Ondanks de omzetdaling bij drie bedrijfsonderdelen wist Altice het aangepaste operationeel resultaat (ebitda) een fractie te laten stijgen, met 0,3% naar €1,44 mrd. Dat verraste de analisten, die als consensus €1,37 mrd hadden staan. In deze ebitda-resultaten waren het de tv-diensten die het grootste tegenwicht boden aan het genoemde drietal: de televisietak boog een verlies van €23 mln om in een winst van €3 mln.
Door afschrijvingen (depreciaties en amortisaties) nam de kwartaal-ebit toe van €315 mln naar €399 mln. Ook de financiële kosten daalden, inclusief derivaten- en wisselkoerseffecten. Deze zorgden er echter wel voor dat het bedrijf op een nettoverlies van €472 mln uitkwam, nog altijd een verbetering ten opzichte van de €512 mln in dezelfde periode vorig jaar.
Altice blijft op kopen
De afnemende afschrijvings- en schuldlasten, samen met de stijgende omzet, brengen Altice Europe langzaam dichter bij een winstgevende positie. Een lagere schuldenlast en hogere vrije kasstroom zijn daarbij de hoofddoelen. Ik handhaaf het koopadvies, met de aantekening dat het vooral is bedoeld voor beleggers met een bovengemiddeld risicoprofiel.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.