Wolters Kluwer | Steeds meer software
De halfjaaromzet nam met 4% toe tot bijna €2,3 mrd; autonoom was dat 3%. Interessant daarin is dat het aandeel van de terugkerende inkomsten (abonnementen) die omzetzekerheid geven, steeg van 79,7% naar 80,9%. Digitale en dienstenabonnementen maken daar een steeds groter onderdeel van uit. Zij beslaan 70,7% van de totale omzet. Dat was in 2019 nog 68,1%. Er was hier sprake van een autonome stijging van 6%.
Binnen deze rubriek maakt in 2020 software ruim 40% uit, met bijvoorbeeld een autonome toename van de clouddiensten van 19%. Die laatste vormen nu ruim 25% van de software-inkomsten. Wolters Kluwer wordt steeds meer een softwarebedrijf, en daar horen hogere koerswinstverhoudingen bij.
Regionale omzetverdeling bij Wolters Kluwer
De omzetgroei kwam hoofdzakelijk uit de VS, dat 63% van de omzet uitmaakt. In de VS verkoopt de het bedrijf vooral producten via de divisies Health, Tax & Accounting en Governance, Risk & Compliance.
Europa domineert in de divisie Legal & Regulatory, die een autonome omzetdaling doormaakte. De omzet bij gedrukte producten is er met 22% nog groot, en die vertonen een lagere omzet.
Resultaat en advies
De divisie Legal & Regulatory bleef met een toename van 5% van het aangepaste operationeel resultaat tevens achter bij de andere drie divisies. Het totale aangepaste operationele resultaat steeg namelijk met maar liefs 16%, tot €577 mln. Dit kwam vooral door tijdelijke kostenreducties als gevolg van corona: reisbeperkingen en minder marketing-activiteiten. De aangepaste nettowinst nam met 21% toe, naar €426 mln. Het interim-dividend wordt verhoogd van €0,39 naar €0,47.
Hoewel Wolters Kluwer geen vooruitzichten voor de totale activiteiten wil geven, spreekt uit de vooruitblik per divisie dat 2020 een iets lagere autonome omzetgroei zal kennen dan de 4% in 2019. Dat volstaat voor mij om bij een k/w van 23 het koopadvies te handhaven.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.