Besi | Mooie cijfers en veelbelovende samenwerking

Het laatste kwartaalverslag van Besi bevatte twee opmerkelijke zaken. De eerste was de vrij hoge winst. Op een omzet van €108,3 mln verdiende het bedrijf €34,0 mln. Dat is een nettowinstmarge van 31,4%. In het kwartaal daarvoor was de marge nog iets hoger, 32,0%, maar toen was de omzet ook een stuk hoger (€124,3 mln). Vaak is het zo dat de marge vrij hard zakt als de omzet daalt. Daarom had ik gerekend op een winst per aandeel (wpa) van €0,34. Nu blijkt het €0,47 te zijn. Vanwege die onverwacht hoge winst verhoog ik mijn wpa-taxatie voor dit jaar van €1,30 naar €1,63.

Samenwerking

Het andere opvallende bericht was dat Besi een joint venture begint met het veel grotere Applied Materials. De twee bedrijven gaan samen een faciliteit opzetten waarin technologie wordt ontwikkeld voor ‘die-based hybrid bonding’.  Dat is een technologie waarbij verbindingen worden gemaakt tussen verschillende ‘chiplets’. Een chiplet is eigenlijk een minichip, kleiner dan een normale chip. De chiptechnologie is inmiddels zo ver gevorderd dat het steeds moeilijker wordt om nóg meer capaciteit op één ‘normale’ chip te krijgen.

Een oplossing is om verschillende kleinere chips, chiplets genaamd, te combineren en deze gezamenlijk als chip te laten fungeren. Het gebruik van chiplets kan ook kostenvoordelen opleveren, bijvoorbeeld als dure, geavanceerde technologie alleen maar voor één chiplet gebruikt hoeft te worden en de andere chiplets met goedkopere technologie gemaakt kunnen worden.

De samenwerking is naar mijn mening goed nieuws. Omdat de chiptechnologie steeds ingewikkelder wordt, is samenwerking tussen bedrijven vaak de beste manier om vooruitgang te kunnen boeken. Applied Materials is een belangrijke speler in de industrie. Door daarmee samen te werken wordt de kans groter dat de nieuwe technologie een succes wordt, wat gunstig zal zijn voor de resultaten van Besi.

Advies Besi

Ik zie in het laatste rapport een bevestiging van mijn positieve mening over het bedrijf en het aandeel. De samenwerking met Applied Materials is naar mijn mening reden om extra hoopvol te zijn over de toekomst. Het advies blijft ‘kopen’.