Optietip 199 | Lagere koers Besi biedt kansen

Vorige week heeft Besi de kwartaalcijfers gepubliceerd. Vooral door de mineurstemming op de beurzen staat het aandeel inmiddels een stuk lager dan voor de publicatie. Ik blijf ondanks de recente koersdaling positief over dit aandeel. De aangekondigde samenwerking met Applied Materials zou over een tijd een positief effect op de resultaten moeten hebben, en dat zou gunstig moeten uitpakken voor de koers. Ik maak dus gebruik van de huidige zwakte van Besi en open een call-combinatie.

Optieconstructie Besi

Zoals altijd wil ik de kosten laag houden. Daarom kies ik niet voor het alleen kopen van een call. Ik heb, zoals wel vaker de afgelopen maanden, gekozen voor een call calendar: Verkoop de BESI mar21 50 call voor €0,40 en koop de BESI sep21 50 call voor €1,15. De calendar kost dus per saldo €0,75 (1,15-0,40=0,75). Met de contractgrootte van 100 geeft dat een totale investering van €75 (0,75×100).

Bij zo’n calendar is er een risico dat de koers van het aandeel voor de expiratiedatum van de verkochte call (in maart) boven de uitoefenprijs (€50) staat. Dan zal deze maart-call teruggekocht moeten worden. Dat kost dus extra geld. De gekochte september-call zal dan ook een serieuze waarde hebben, dus per saldo zal de calendar niet op verlies staan. Maar als alleen de maart-call teruggekocht wordt en de september-call niet op hetzelfde moment verkocht wordt, kan er een verlies ontstaan dat groter is dan de oorspronkelijke inleg. Het aandeel kan tussen maart en september dalen, waardoor de september-call waarde verliest. Dit kan eenvoudig voorkomen worden door de gehele positie in maart te sluiten als de koers van het aandeel boven €50 staat.

Updates

Lagere koersen, lager rendement. Het gewogen gemiddelde is teruggelopen naar 23,2%. Het rekenkundig gemiddelde rendement staat nu op 64,8%. De AEX en andere indices zijn behoorlijk in beweging gekomen. Weliswaar richting lagere koersen, wat nadelig is voor de optietips, maar het levert ook weer mooie koopmomenten op. Ik ga ervan uit dat we nu een doodnormale correctie meemaken. Achteraf zijn die makkelijk te herkennen en te accepteren. Maar als je er middenin zit kunnen ze beangstigend werken, omdat nog niet bekend is waar de daling zal stoppen. De menselijke fantasie kan dan op hol slaan.

Aalberts

Het aandeel Aalberts is zo’n 4% gedaald na de publicatie van de cijfers. Dat is slecht nieuws voor de call op dit aandeel (optietip 176). Deze call is op het moment van schrijven ongeveer €0,75 waard en er resteren nog zo’n zeven weken tot expiratie. Ik wacht nog even af. Maar het gewenste verkoopdoel zal ik wel naar beneden bij moeten stellen. Ik wil nu proberen te verkopen rond €3,00. Mocht het aandeel nog verder zakken, dan is dat natuurlijk vervelend voor de call. Maar dan zou er een ook een lichtpuntje zijn: een nieuwe optieconstructie op dit aandeel zou dan relatief goedkoop kunnen zijn.

AEX

Zoals gezegd staat de AEX sinds de vorige update een stuk lager. Dat is erg vervelend voor bijvoorbeeld de call calendar op de AEX (optietip 175). Die is op het moment van schrijven nog maar iets meer dan €2 waard. Het is vrijwel zeker dat de verkochte december-call waardeloos zal aflopen. Dat is prima. De gekochte juni-call heeft gelukkig nog een behoorlijke resterende looptijd, dus helemaal kansloos is deze niet. Als er eenmaal een herstel komt op de beurs, kan het snel gaan. Een behoorlijk resultaat is dus mogelijk. Ik wacht nog even af.

ASMI

De daling van het aandeel ASMI is niet gunstig voor de waarde van de butterfly op dit aandeel (optietip 178). Maar dit aandeel maakt met enige regelmaat flinke sprongen. Vanavond publiceert ASMI de laatste resultaten. Mogelijk kan dat de koers weer op het goede spoor zetten. Ik wacht voorlopig nog even af. Met een butterfly is het meestal het beste om zo lang mogelijk te wachten.

Heineken

De call calendar op het aandeel Heineken (optietip 192) is ongeveer net zo veel waard als bij de opening van deze positie. Niets aan de hand dus. De tradingupdate van woensdagochtend zorgde voor een koersdaling, maar die is vooralsnog niet zodanig dat het over en uit is voor de call calendar. De kans is groot dat de verkochte december-call waardeloos afloopt, wat goed nieuws is. De gekochte call loopt een half jaar langer.

TKH

De callspread op TKH (optietip 182) staat er niet goed voor. Het aandeel is sinds de opening van deze tip met meer dan 20% gedaald. Daardoor is de kans wel heel erg klein dat de callspread nog een serieuze waarde gaat krijgen. Op 17 november komt het bedrijf met een trading update. Het lijkt me erg sterk dat dit de koers zodanig in beweging zet dat de callspread nog iets kan opleveren. Maar nu verkopen levert ook niets op, dus dan kun je de positie net zo goed aanhouden en hopen op een wondertje.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)