MSC Industrial Direct | Kooptip stelt licht teleur maar blijft goedkoop

Het aandeel van MSC Industrial Direct deed het op dat moment slecht op de beurs, wat volgens mij een mooie koopkans voor de lange termijn opleverde. We zijn inmiddels een jaar verder, en de beurskoers is teruggevallen van $75,53 naar $66,29 (-12%). Wel werd er het afgelopen jaar in totaal $3,00 aan regulier dividend ontvangen en ontvingen beleggers een speciaal dividend van $5,00 per aandeel. Daardoor blijft het uiteindelijke verlies beperkt tot iets meer dan $1.

Wat doet MSC Industrial Direct?

MSC Industrial Direct is een distributeur van producten en diensten in metaalbewerking, onderhoud en reparatie. Het bedrijf kan misschien het best vergeleken worden met Toolstation in Nederland, met als verschil dat MSC geen particulieren maar uitsluitend commerciële klanten in Noord-Amerika en Canada bedient. Het gaat daarbij om kleine machineshops, grote multinationals en overheidsinstellingen zoals Defensie. Het bedrijf heeft in 12 distributiecentra ruim 1,5 miljoen producten op voorraad. Denk aan schroeven, handgereedschappen, veiligheidsmaterialen, loodgietersbenodigdheden, lijmen en kitten, meetinstrumenten, verlichting en zware werkmachines.

Vorig jaar schreef ik dat het bedrijf in een cyclische markt opereert, maar dat MSC telkens ijzersterk terugkomt na periodes van zwakte. De omzet over 2019 kwam uiteindelijk 5,1% lager uit, op $3,19 mrd, en voor 2020 rekenen analisten op een krimp van 0,7% tot $3,17 mrd. Herstel lonkt echter in de komende jaren, waarin gerekend mag worden op een jaarlijkse groei van 4-5%.

Aandeel blijft koopwaardig

Met een voor 2020 geschatte k/w van 14,8 is het aandeel niet duur met het oog op het voorziene winstherstel de komende jaren. Tel daarbij op een dividend van 4,5% en de grote kans op aanvullende extra dividenduitkeringen, zeker als omzet en winst weer aantrekken. Wie het aandeel vorig jaar na de tip heeft gekocht, kan prima blijven zitten voor de lange termijn. MSC Industrial Direct blijft koopwaardig.