Carl Zeiss Meditec | Verkopen door corona

Veel bedrijven die in de medische sector actief zijn hebben er last van dat de inspanningen om corona te bestrijden leiden tot een afname van de aandacht en vraag voor producten tegen andere ziektes. Dat geldt ook voor mijn tip Carl Zeiss Meditec. Het Duitse bedrijf is actief in medische technologie voor diagnose en behandeling voor oogafwijkingen, en produceert onder andere lasergereedschap, microscopen voor chirurgen en lenzen.

Operationele cijfers van Carl Zeiss Meditec

Bij de halfjaarresultaten (tot en met eind maart) zagen de zaken er nog goed uit. De omzet steeg met 7%, maar de eerste effecten van corona waren toen al zichtbaar. Zo was de omzet in China en Europa gedaald. De stijging in het toen nog niet getroffen Amerika compenseerde dit echter ruimschoots. Het operationeel resultaat (ebit) stond al wel duidelijker onder druk: dat daalde met 7%. Ik besloot daarom bij de kwartaalbeoordeing begin juli om het advies voor de tip te verlagen naar ‘houden’.

Op 15 juli waarschuwde het bedrijf dat de omzet over het hele jaar (tot en met september) waarschijnlijk met 10% zou dalen, naar €1,3 mrd. Uit de jaarcijfers blijkt het -8,5% is geworden. Het operationeel resultaat is zelfs met 33% gedaald, naar €178 mln. De nettowinst per aandeel nam af van €1,79 naar €1,37.

Advies

Voor het nieuwe boekjaar verwacht Carl Zeiss Meditec herstel, zij het dat de eerste maanden van het jaar slechtere resultaten zullen geven dan die van het groeikwartaal in het eerdere boekjaar. Inmiddels is duidelijk dat corona in december (en daarna nog enige tijd) een grote invloed zal hebben op de aankopen van de chirurgen. Het wordt een verloren kwartaal. Ik zie daarom ook geen reden om het houdadvies te handhaven en geef een verkoopadvies. Het rendement van de tip tot nu toe (29 december) is met -4% niet heel slecht, gezien de omstandigheden.