Oude bierbrouwer scoort in nieuwe markt
De biermarkt is flink in beweging. Eerst was er de consolidatie door acquisities van de grote westerse brouwers Heineken, AB InBev en Carlsberg. Toen was er de opkomst van ambachtelijke bieren door nieuwe kleine brouwerijen. Die verfristen het verschraalde imago van het pils. Daarnaast was er de opkomst van alcoholvrij bier en van de alcoholhoudende laagcalorische dranken met een smaakje (radlers, seltzers en twisted teas).
Boston Beer
Een van de partijen die profiteren van de populariteit van de nieuwe bieren is Boston Beer, dat bijna veertig jaar bestaat. De selzers, twisted teas, ciders en kombuchas kunnen worden samengevat onder de noemer gefermenteerde drank – soms koolzuurhoudend, met een smaakje en bierachtig. Net als ambachtelijk bier, zijn ook deze dranken populair.
Ze slaan vooral aan bij jongere Amerikanen, soms omdat ze minder calorieën bevatten dan andere alcoholische dranken en soms omdat ze nieuw zijn zodat drinkers zich ermee kunnen onderscheiden. Boston Beer heeft naast deze producten uiteraard ook een portfolio aan bieren – inclusief seizoenbieren – waarvan er sommige gebrouwen worden naar eigen recept en andere zijn verkregen door overnames.
Over 2019 meldde Boston Beer een omzetgroei van 25%, naar $1,25 mrd. Een kwart daarvan kwam uit overnames. Het operationeel resultaat nam met 26% toe, tot $144 mln en de nettowinst met 19%, naar $110 mln. Over de eerste negen maanden van 2020 staat de omzetteller op +35% het operationeel resultaat op +66%, evenals de nettowinst.
Groei biedt koopkans
De groei zit er daarbij stevig in, aangezien de VS veel minder rigide coronamaatregelen kennen, waardoor brouwerijen minder inboeten op omzet en operationeel resultaat. Gezien die groei biedt de brouwer bij een k/w van 60 toch een koopkans. Wel dient te worden opgemerkt dat er aan de beurs zowel A- als B-aandelen genoteerd staan. Oprichter Jim Koch bezit de B-aandelen en heeft daarmee alle zeggenschap.
| KERNGEGEVENS | ||
| Fondscode (ticker) | SAM | |
| Beurs | New York | |
| Hoogste koers 12 mnd | $1092,80 | |
| Laagste koers 12 mnd | $290,02 | |
| Beurswaarde | $11,3 mrd | |
| K/w 2020/1 | 60 | |
| Dividendrendement | – | |
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.