RELX blijft worstelen met corona
De omzetgroei bij RELX blijft onder druk staan. Vooral de divisie Exhibitions heeft het zwaar.
Over 2019 kwam de autonome omzetgroei uit op 4% bij een aangepaste operationele-resultaatgroei van 6%. Over 2020 zijn die cijfers respectievelijk -9 en -18%. Deze daling vertelt echter niet het hele verhaal, want deze komt vooral door de divisie Exhibitions, met een autonome omzetdaling van 69% (was +6% in 2019). De andere divisies kampten met minder hoge groeicijfers, met name bij de divisie Risk.
Toekomst en advies
Drie van de divisies (Scientific, Technical & Medical; Risk; Legal) wisten in het moeilijke coronajaar 2020 dus wel degelijk omzet- en resultaatsgroei te realiseren. Dat was knap. RELX meldde dat de fundamentele ontwikkelingen in deze markten dezelfde zijn gebleven als vóór 2020. Ik denk dat RELX na de coronaperiode daarom weer sneller gaat groeien.
Het bedrijf heeft zelfvertrouwen en verhoogt het dividend met 3%, naar 47 pence. Bij Exhibitions zal het echter enige tijd duren voordat het oude omzetniveau wordt bereikt. Ik ga daarom bij een k/w van 21,3 niet verder dan een houdadvies.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.