Besi rekent op forse groei

Besi profiteert van de goede marktomstandigheden voor halfgeleiders. Met name de toenemende productie van chips voor 5G-telefoons en de sterke vraag van Chinese klanten stuwen de resultaten. Voor heel 2020 is de omzet uitgekomen op €433,6 mln, 21,7% hoger dan in 2019 maar nog wel bijna €100 mln minder dan in 2018. Als in het huidige kwartaal de bovenkant van de groeiverwachting (40%) gehaald wordt, zal de omzet in de buurt komen van die van het eerste kwartaal van 2018.

Marktomstandigheden

Het tweede kwartaal is meestal het beste van het jaar. De verwachting bij het volgende rapport zal daarom duidelijk maken of het bedrijf dit jaar inderdaad terugkomt op het niveau van 2018. De algemene marktomstandigheden kunnen haast niet beter worden, dus misschien is zelfs een evenaring van recordjaar 2017 mogelijk. Toen haalde Besi een omzet van €592,8 mln. Door technologische ontwikkelingen kunnen bepaalde soorten machines meer of minder presteren in een bepaalde cyclus. Een gunstige markt is daarom geen garantie voor Besi. Maar de geluiden zijn wel dermate gunstig dat ik mijn wpa-taxatie voor dit jaar verhoog van €2,00 naar €2,35.

Opvallend is dat Besi het dividend heeft vastgesteld op €1,70. Dat is bijna de hele winst per aandeel over 2020 (€1,82). Besi is al jaren een gulle dividendbetaler. De filosofie van het bedrijf is om een zo hoog mogelijk percentage van de winst uit te keren als de financiële positie het toelaat. Besi heeft daardoor een vrij hoog dividendrendement voor een technologie-aandeel. De uitkeringen hebben aandeelhouders de afgelopen drie jaar al €5,00 aan betalingen per aandeel opgeleverd, terwijl de resultaten gedurende een deel van die periode niet zo uitbundig waren.

Aandeel Besi blijft op ‘kopen’

Ik zie in de laatste publicatie geen enkele reden om van gedachten te veranderen wat betreft mijn advies op het aandeel. Dat blijft dus ‘kopen’. Het heeft misschien iets langer geduurd dan bij ASML en ASMI, maar Besi heeft de weg omhoog na de sectorbrede dip duidelijk ingeslagen. Daar komt bij dat de markt nog wel even gunstig blijft en het dividend vrij hoog is. Een mogelijke correctie op de aandelenmarkt zou ook het aandeel Besi kunnen raken, maar dat geldt voor elk fonds. Bovendien is het van belang naar de langere termijn te kijken, niet naar volgende week of volgende maand.