ICT Group | Hoger bod lijkt niet aannemelijk

Niet alle adviezen pakken goed uit. Een koopadvies kan op een verlies uitdraaien, maar ook een verkoopadvies kan achteraf onterecht blijken. Als er een overnamebod komt bijvoorbeeld, zoals in het geval van ICT Group. NPM Capital en Teslin bieden samen €140,6 mln voor de onderneming, wat neerkomt op €14,50 per aandeel.

Het overnamebod is aanmerkelijk meer dan waar de koers de afgelopen twaalf maanden stond, tussen de €6 en 11. Het is echter wel minder dan mei en juni 2018, toen het aandeel nog werd verhandeld op een koers boven €16. Het bestuur heeft medio 2020 besloten dat ICT meer kansen heeft als niet-beursgenoteerde onderneming en is daarom op zoek gegaan naar mogelijke kopers.

Toezeggingen op bod

Teslin is al een grote aandeelhouder van ICT, met een belang van 19,3%. Een andere grote aandeelhouder heeft ook ingestemd met het bod: Mavawe, dat 6,4% van de stukken bezit. Ook het bestuur steunt het bod. Vanwege deze aangemelde belangen en het feit dat er al gezocht is naar potentiële bieders, is de kans op een hoger bod van een derde partij niet erg kansrijk. Uitgesloten is het natuurlijk niet, maar het lijkt waarschijnlijk dat mogelijk geïnteresseerden op de hoogte waren en geen hoger bod willen uitbrengen dan het huidige.

Er is wel nog een kans dat bestaande aandeelhouders gaan tegenstribbelen om een hoger bod los te peuteren bij NPM. Risicoloos zou dat echter niet zijn: als het tot uitstel leidt waarin het beursklimaat verslechtert en/of NPM alsnog afhaakt, blijven de aandeelhouders achter met aandelen die ineens een stuk minder waard zijn.

Aanmelden voor overnamebod

Voor de beleggers die mijn advies niet opgevolgd hebben en dus nog aandelen ICT in bezit hebben, wat achteraf geen slechte zet was, verandert het advies van ‘verkopen’ naar ‘aanmelden’. De kans op een hoger bod is zoals gezegd niet heel groot. Dat blijkt ook uit de koers, die nu zo’n 3% lager is dan het bod.

Aandelen ICT Group verkopen

Aandeelhouders die andere beleggingskansen zien maar daar geen financiële middelen voor hebben, kunnen overwegen om bij een koers die nu iets lager ligt dan het bod (net boven de €14,00) de aandelen ICT Group direct te verkopen. Wachten tot het bod gestand gedaan wordt betekent een hogere opbrengst, maar langer wachten op het geld. Komt er echter toch een hoger bod, dan levert wachten wel extra winst op.