Is Freeport-McMoRan niet te duur na de enorme koersstijging?
Freeport is de vierde koperproducent ter wereld, met een marktaandeel van 5%. De onderneming boekte vorig jaar een onderliggende bedrijfswinst (ebitda) van $4,2 mrd bij een gemiddelde koperprijs van $6500 per ton. De koperdelver gaat voor 2021 uit van een ebtida van $8 mrd op basis van een koperprijs van $7700. Recent klom het metaal echter voor het eerst sinds 2011 boven de grens van $10.000. Dat is nog niet alles, want de hoeveelheid verkocht koper zal dit jaar met een vijfde aantrekken terwijl de productiekosten met 16% zullen dalen.
Een ebitda boven $10 mrd is dus zeker niet onrealistisch. Ondanks de koersstijging is het aandeel tegen 12 keer de verwachte winst nog niet duur. Aangepast voor inflatie lag de waardering in 2011 ruim de helft hoger, bij hogere productiekosten. Het aandeel is koopwaardig, maar wel bij voorkeur na een terugval.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.