ASR en NN | Zijn de achtergestelde obligaties nog koopwaardig?
Er staan twee eeuwigdurende achtergestelde bedrijfsobligaties in onze koerswijzer. Het gaat om de ASR 5% perpetual (ISIN: XS1115800655) en de NN 4,375% perpetual (XS1076781589). Sinds de opening van deze posities eind november 2016 staan beide leningen op een fraai rendement van respectievelijk 31% en 37%.
Couponrendement
Ondanks de koersstijging bieden de twee leningen nog altijd een mooi couponrendement van 4,4% voor de ASR-lening en van 4,0% voor de NN-lening. Dat blijft interessant vergeleken met de lage yields op staatsobligaties en investment grade bedrijfsobligaties, temeer daar de rente waarschijnlijk nog lang laag zal blijven. Beide verzekeraars staan er ook goed voor en hebben een robuuste solvabiliteit.
De kans lijkt klein dat de leningen in 2024 vervroegd afgelost worden, met een negatief aflossingsrendement tot gevolg. De perpetuals zijn voor de verzekeraars een relatief goedkope vorm van eigen vermogen. We handhaven daarom beide obligaties in de koerswijzer.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.