Advieswijziging | Beter Bed loopt nu wel erg hard op

Beleggers hebben weer vertrouwen in Beter Bed. Noteerde het aandeel tijdens het dieptepunt van de coronacrisis nog tegen €0,90, inmiddels staat er €8,41 op de borden. Met name de laatste twee maanden ging het hard op de beurs naar aanleiding van de ambitieuze groeiplannen van de onderneming.

Beter Bed heeft zich als doel gesteld om de omzet op te schroeven van €222 mln in 2020 naar circa €400 mln in 2025. Dit gaf analisten de mogelijkheid om hun koersdoelen te verhogen en ABN Amro – een van de weinige banken die Beter Bed volgen – deed dit dan ook. Het koersdoel werd op 9 juni verhoogd van €7,50 naar €11,00 per aandeel en dat gaf het aandeel Beter Bed vleugels.

Kijken we wat verder terug in de tijd, dan gaat het al wat langer weer de goede kant op bij Beter Bed. In 2020 steeg de omzet autonoom met 21,2% naar €222 mln en wist het bedrijf eindelijk ook weer zwarte cijfers te schrijven. Onder de streep bleef een nettowinst over van €7,9 mln.

Liquiditeit in gevaar

Beter Bed laat daarmee een zeer moeilijke periode achter zich. In 2019 verkocht het nog noodgedwongen Matratzen Concord. De Duitse tak, voorheen goed voor 50% van de omzet, werd door een schandaal waarbij giftige stoffen terecht waren gekomen in matrassen en een felle online concurrentiestrijd dermate verliesgevend dat de liquiditeit van Beter Bed in gevaar kwam.

Belangrijke aandeelhouders moesten de onderneming vervolgens helpen en gaven Beter Bed een noodlening van €7 mln, zodat het bedrijf aan zijn verplichtingen kon blijven voldoen. De rente bedroeg maar liefst 30% en dat laat zien hoe nijpend de situatie was.

Aandeel Beter bed naar ‘houden’

Nu Beter Bed weer vooruit kan kijken, is het de vraag of beleggers op dit moment niet te hard van stapel lopen. Vooralsnog heb ik vertrouwen in de nieuwe strategie, waarbij de focus op de Benelux is komen te liggen. De snelle koersstijging zorgt echter wel voor wat terughoudendheid. Bij een geschatte k/w 2021 van 21 is het aandeel geen koopje meer, zeker niet in een sector waarin de concurrentie hevig is en de marges laag zijn. Het aandeel Beter Bed gaat daarom van ‘kopen’ naar ‘houden’.