Optietip 237 | Randstad volgend jaar boven €70

Het aandeel Randstad is gedaald na de halfjaarcijfers. Daardoor is de waardering van het aandeel natuurlijk ook gezakt: de k/w is nu iets meer dan 15. Daarmee behoort Randstad tot de goedkopere AEX aandelen, maar dat biedt helemaal geen garantie dat het aandeel zal stijgen de komende tijd. Goedkope aandelen kunnen nog goedkoper worden. Maar als het beursklimaat de komende tijd positief blijft, lijkt het toch wel aannemelijk dat het aandeel Randstad ook mee zal stijgen. Daar wil ik op inspelen.

Optieconstructie op het aandeel Randstad

Ik heb gekozen voor een call calendar: verkoop de RND dec21 70 call voor €0,63 en koop de RND jun22 70 call voor €1,63. Per saldo kost de calendar dus €1,00. Met de contractgrootte van 100 geeft dat een investering van €100. Dat is in principe het maximaal te verliezen bedrag. In het beste scenario staat Randstad op de dag van expiratie in december net onder €70, en stijgt het aandeel in de maanden daarna verder.

Als het aandeel Randstad op de dag van expiratie in december echter boven €70 staat, dan zal de verkochte december 70 call teruggekocht moeten worden. Dan zal er dus geld bij moeten. De gekochte juni call zal dan ongetwijfeld een behoorlijke waarde hebben, waardoor de totale positie op winst zal staan. Maar als die juni call niet tegelijkertijd wordt verkocht (met het terugkopen van de december call), dan is het mogelijk dat de waarde in de maanden daarna zakt.

Het aandeel kan natuurlijk altijd weer dalen. In zo’n situatie zou het verlies groter kunnen worden dan de inleg. Dat is eenvoudig te voorkomen: als Randstad in december boven €70 staat, dan moet de hele positie gesloten worden. Dat zal een winst opleveren.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is nu 54,0%. Rekenkundig is het gemiddelde 71,8%. Een heel aantal bedrijven hebben inmiddels de halfjaarcijfers gepresenteerd. Met wisselende koersreacties, wat voor sommige optietips dus ook positieve of negatieve gevolgen heeft. Dat hoort erbij. Elke drie maanden vlak voor het cijferseizoen alle posities op individuele aandelen sluiten is geen goed alternatief.

AEX

De AEX staat woensdagochtend rond 765 punten. Dat is gunstig voor de openstaande AEX optietips. De december butterfly op de AEX (optietip 225) is nu net iets minder dan €3 waard. Dat is leuk, maar voor mij zeker geen reden om te verkopen. Er zijn nog iets meer dan vier maanden te gaan tot expiratie. Het verstrijken van de tijd is in principe gunstig voor een butterfly. Daarom is zo lang mogelijk wachten vaak de beste keuze. Zeker omdat er een aardige kans is op een stand van 780 punten (of iets daar in de buurt) in december. Ik wacht dus af.

De callspread die in juni afloopt (optietip 233) staat nu op ongeveer €3,50. Dat is ook mooi, maar er is nog zoveel tijd te gaan dat er geen enkele reden is om nu al aan verkoop te denken. Ik sluit een verkoop voor juni volgend jaar zeker niet uit, maar dan de zal de AEX nog een stuk hoger moeten staan, waardoor de spread een hogere waarde zal hebben. Zover is het niet, ik blijf ook hier dus wachten.

Aperam

De koersreactie van Aperam is prima voor de call calendar op dit aandeel (optietip 223). De koersstijging na de cijfers werd al snel weer ongedaan gemaakt. Het aandeel staat nu ongeveer 5% onder de uitoefenprijs van de calls (€55). Er is dus een gerede kans dat de september call in september waardeloos afloopt. Dat zou goed nieuws zijn, zeker als het aandeel vlak onder €55 blijft hangen. Dat is gunstig voor de gekochte call, die nog meer dan een half jaar te gaan heeft. Ik wacht voorlopig af. Mocht het aandeel in september duidelijk boven €55 staan, dan zal ik waarschijnlijk de hele positie moeten verkopen.

Bayer

De call op het Duitse aandeel Bayer (optietip 214) staat nu al een halfjaar open. Omdat het aandeel in die tijd per saldo weinig is veranderd, is de call veel waarde kwijtgeraakt. Het verstrijken van de tijd is ongunstig voor een long call-positie. De waarde is nu dusdanig laag dat verkoop niet heel veel zin heeft. Mocht het aandeel de komende maanden de geest krijgen, dan is dat misschien een moment om de call te verkopen voor een een aardig bedrag. Op winst reken ik niet meer.

DAX

De DAX loopt sinds eind april achter op de meeste andere grote Europese indices. Gecorrigeerd voor het dividend staat de Duitse index nauwelijks hoger dan eind april. De AEX en de CAC40 hebben in die tijd zo’n 7% winst geboekt. Zelfs de wat achterblijvende FTSE 100 index doet het iets beter dan de DAX. Dat is natuurlijk geen goed nieuws voor de Duitse optietips, zoals de DAX butterfly die in december afloopt (optietip 217). Deze butterfly staat nog wel op een kleine winst, maar veel stelt het niet voor. De DAX zou natuurlijk een inhaalrace kunnen beginnen. Maar er moet in vijf maanden tijd wel veel bijkomen wil er intrinsieke waarde ontstaan: zo’n 10%. Wachten tot december geeft een kleine kans op een erg hoge winst, en een grote kans op weinig tot niets. Als de DAX de komende weken of maanden een aardige stijging maakt, dan zou dat zomaar eens een goed moment kunnen zijn om de butterfly met een aardige winst te verkopen.

Heineken

De koersreactie van Heineken op de cijfers was licht negatief. Dat is niet gunstig voor de callspread op Heineken (optietip 220). Een drama is het niet, het aandeel staat nog vlakbij de ondergrens van de callspread (€100). Er zijn nog zo’n zes weken te gaan. Als het aandeel binnenkort wat stijgt, dan zou dat waarschijnlijk een mooi moment zijn om de spread te verkopen. Bij een prijs van €2,00 of misschien wel €2,50 zal ik waarschijnlijk verkopen.

OCI

De OCI call (optietip 229) staat in de min. Sinds de opening van deze positie is het aandeel geleidelijk aan weggezakt richting ongeveer €20 nu. Het is niet uitgesloten dat het aandeel in korte tijd flink oploopt, dat is de afgelopen jaren vaker gebeurd. Er zijn nog meer dan vier maanden te gaan tot expiratie, dus ik kijk het nog even aan. Mocht de gehoopte stijging komen, dan zou dat een mooi verkoopmoment kunnen zijn.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)