Invesco | September de slechtste aandelenmaand?

Volgens sommige analisten zijn de koersdalingen in september het gevolg van beleggers die terugkomen van hun zomervakantie en dan hun aandelenportefeuille opschonen. Een andere theorie is dat beleggers gedwongen zijn om aandelen te verkopen om de studie van hun kinderen te betalen, terwijl er ook beheerders van beleggingsfondsen zijn die hun boekjaar in de herfst sluiten en dan hun verlieslatende aandelen in de etalage zetten om goede sier te maken.

Beleggen in september

Invesco wijst deze theorieën van de hand. Is het gezegde namelijk niet ‘sell in May and go away, but remember to be back in September’? Daarnaast sluiten de meeste beleggingsfondsen hun boekjaar in december. De realiteit is dat hoewel de gemiddelde aandelenrendementen in september negatief zijn geweest, dit grotendeels komt door een paar slechte septembermaanden (1929, 1930, 1931, 1933, 1937, 1974, 2001, 2002 en 2008).

Elk van deze septembermaanden wordt niet alleen geassocieerd met recessies, maar enkele ook met de meest spectaculaire dalingen die we ooit hebben meegemaakt. Denk aan 9/11 en de ineenstorting van Lehman Brothers. Deze septemberdalingen variëren van 30% in 1931 tot een daling van 6% in 2008.

Conjunctuurcycli

Invesco wijst erop dat de gemiddelde aandelenrendementen in september over de afgelopen drie conjunctuurcycli van 1992 tot 1999, 2003 tot 2007 en 2008 tot 2009 positief waren. Het gemiddelde rendement in september over deze drie periodes bedroeg respectievelijk 1,04%, 1,01% en 1,13%.

Daarmee is niet september, maar augustus de slechtst presterende maand over de laatste drie conjunctuurcycli. Daarnaast waren de aandelenrendementen in januari, februari, maart, mei en juni over deze drie periodes ook lager dan in september.