ASML | Hoe dit aandeel naar €1000 kan stijgen
Hoewel het aandeel ASML een stuk onder de top van dit jaar staat, gaat het nog steeds goed met het bedrijf. De omzet zit op een recordhoogte en het orderboek ziet er goed uit. Begin 2020 heb ik een tabel gemaakt met een optimistisch scenario voor de omzet- en winstontwikkeling van ASML.
Mijn voorspellingen voor 2020 en 2021 bleken allebei nog te laag: dit jaar komt ASML naar verwachting op een omzet uit van €18,7 mrd. In mijn analyse uit 2020 was mijn schatting €16,1 mrd. ASML zelf heeft de verwachtingen voor 2025 recent verhoogd.
ASML in 2025
Vanwege de betere vooruitzichten heb ik het scenario voor de komende jaren bijgewerkt. ASML rekent zelf op een omzet tussen €24 en €30 mrd. Dat is niet overdreven optimistisch: als de omzet in 2025 op €24 mrd uitkomt, betekent dat een gemiddelde jaarlijkse groei van 6,2% . Tussen 2016 en 2021 was de gemiddelde jaarlijkse groei van ASML 22,2%. Dat is een vrij hoog percentage omdat 2021 een bijzonder goed jaar zal worden. Niet elk jaar zal het zo goed gaan als dit jaar.
Evengoed denk ik dat in een positief scenario het doel van ASML overtroffen kan worden. In het scenario dat ik heb gemaakt, groeit de omzet naar €32,2 mrd in 2025. Daarvoor moet de omzetgroei gemiddeld 14,6% per jaar bedragen tussen nu en 2025. Dat is iets meer dan de gemiddelde groei van de afgelopen tien jaar (12,7%).
Naar €1000
Voor elk jaar heb ik een theoretische waarde van het aandeel berekend. Daarvoor heb ik drie k/w’s gebruikt. Een is de gemiddelde k/w van de afgelopen vijf jaar (37,8, afgerond naar 38) Daarnaast zijn een hogere (43) en een lagere k/w (33) gebruikt. De k/w op een koers van €675 en de wpa van 2021 (€14,00) is maar liefst 48. In de tabel gebruik ik lagere k/w’s, vandaar de relatief lage waarden voor dit jaar en de komende twee jaar./
ASML is een marktleider in een sterke sector. Beleggers betalen al jaren veel voor dit aandeel, ik denk niet dat dit snel zal gaan veranderen. Verder kijken beleggers meer naar de toekomst dan naar het nu. Met een k/w van 43 en met de genoemde omzetgroei (14,6% per jaar) kan het aandeel in 2024 rond €1000 staan (in dat jaar anticiperen beleggers al op 2025). Dat zou een rendement van 14% per jaar betekenen.
Aandeel ASML blijft (nog) op ‘kopen’
Rond een koers van €725 à €750 wordt het wel tijd om wat gas terug te nemen. Als de vooruitzichten gelijk blijven, wil ik rond dat niveau het advies verlagen naar ‘houden’. Voor nu blijft het aandeel ASML op ‘kopen’.
| Positief scenario voor ASML (schattingen) | |||||||
| In mln € | 2025t | 2024t | 2023t | 2022t | 2021t | 2020 | 2019 |
| Omzetgroei | 33,0% | 10,0% | 5,0% | 12,0% | 33,8% | 18,3% | 8,0% |
| Omzet | 32173,1 | 24190,3 | 21991,2 | 20944,0 | 18700,0 | 13978,5 | 11820,0 |
| Nettowinst | 9651,9 | 7015,2 | 6267,5 | 6073,8 | 5755,0 | 3696,8 | 2592,3 |
| Wpa (in €) | 24,01 | 17,36 | 15,44 | 14,89 | 14,00 | 8,82 | 6,17 |
| Waarde aandeel (wpa maal k/w) | |||||||
| Waarde bij k/w 43,0 | 1032,42 | 746,67 | 663,80 | 640,13 | 602,10 | 379,29 | 265,40 |
| Waarde bij k/w 38,0 | 912,37 | 659,84 | 586,61 | 565,69 | 532,09 | 335,19 | 234,54 |
| Waarde bij k/w 33,0 | 792,32 | 573,02 | 509,43 | 491,26 | 462,08 | 291,09 | 203,68 |
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.