VF Corp | Leveringsproblemen maar ook sterke vraag

Het aandeel VF Corporation verwerkte een flinke tik na de tweedekwartaalcijfers van het gebroken boekjaar. De omzet bleef achter bij de consensus van analisten, iets dat volgens VF te wijten is aan de wereldwijde bevoorradingsproblemen en de sluiting van fabrieken in Vietnam. Dit alles zorgt ervoor dat het bedrijf achter merken als Vans, Timberland en The North Face niet genoeg kan leveren aan klanten.

Impact corona

Naast China, laat ook Vietnam weer een stijgend aantal corona-infecties, waardoor fabrieken in Azië gesloten worden. Ook sectorgenoten als Nike en Adidas, die veel produceren in de regio, hebben hier overigens last van. Bij VF, dat 10% van zijn productie in Vietnam laat maken, resulteert een en ander in vertraging bij collecties van verschillende merken en kunnen niet alle gewenste maten op tijd en in de juiste aantallen worden geproduceerd.

Het stijgende aantal coronainfecties in China zorgt bovendien voor minder vraag naar de producten van VF Corp. Vooral het merk Vans presteert aanzienlijk zwakker, maar het is nog altijd goed voor het grootste deel van de omzet en de hoogste marges. De omzet in China steeg in het jongste kwartaal met 9%, tegen 16% vorig jaar.

De keten

Naast corona, heeft VF ook last van een ontwrichte bevoorradingsketen. Vertragingen en hogere kosten voor transport, arbeid en grondstoffen zetten de marges onder druk. In het tweede kwartaal kwam de omzet uit op $3,2 mrd, met een aangepaste winst per aandeel van $1,11. Analisten hadden gerekend op respectievelijk $3,5 mrd en $1,15.

VF geeft echter te kennen dat de vraag zeer sterk blijft. Daarom wordt de prognose voor boekjaar 2022 ondanks de huidige problemen gewoon gehandhaafd, met een omzetdoel van $12 mrd en een aanpaste winst per aandeel van $3,20. Een omzet van $12 mrd ligt bijna 30% boven het door corona getekende 2020.

Aandeel VF Corporation blijft koopwaardig

Positief aan VF zijn de hoge kasstroom en ijzersterke balans. Deze vormen de basis voor het dividend, dat elk jaar verder wordt verhoogd. Dit jaar krijgen beleggers slechts 2% meer, wat begrijpelijk is gezien de huidige gang van zaken. Door de achterblijvende koers (-17% in 2021) is het dividendrendement nu 2,8%. Het aandeel VF Corporation blijft nog altijd koopwaardig.