Pfizer | Vaccin stuwt andermaal de winstprognose
Farmaceut Pfizer boekte een enorme omzet- en winststijging van 130% in het derde kwartaal (zie tabel). Dat komt vooral door zijn coronavaccin, dat de merknaam Comirnaty draagt. Afgelopen kwartaal bedroeg de vaccinomzet $13 mrd en dat was bijna 54% van de totale omzet. De andere helft van Pfizer staat in de schaduw van Comirnaty, maar presteerde met een omzetgroei van 7% toch alleszins redelijk.
Pfizer verhoogde de omzetprognose voor dit jaar van $78-80 mrd naar $81-82 mrd omdat de omzetverwachtingen van het coronavaccin – opnieuw – zijn opgeschroefd, van $33,5 mrd naar $36,0 mrd. Voor het resterende deel van Pfizer is de omzetverwachting iets verlaagd, van $45-47 mrd tot $45-46 mrd.
| Derdekwartaalcijfers (aangepast, in $ mrd) | 2021 | 2020 |
| Omzet | 24,09 | 10,28 |
| Nettowinst | 7,69 | 3,30 |
| Wpa ($) | 1,34 | 0,59 |
Voor dit niet-vaccindeel heeft de farmaceut de winstprognose wel iets aangescherpt van $2,55-2,65 tot $2,60-2,65 per aandeel. Dankzij de extra vaccinomzet gaat de verwachte winst per aandeel voor het bedrijf als geheel echter van $3,95-4,05 naar $4,13-4,18.
Komend jaar verwacht Pfizer 1,7 miljard doses van Comirnaty te verkopen, goed voor een omzet van ongeveer $29 mrd. Deze prognose gaat ongetwijfeld nog omhoog. De verkoop van 1,7 miljard doses is namelijk gebaseerd op contracten die vanaf oktober zijn getekend. Pfizer herhaalde ook de haalbare langetermijndoelstellingen om tussen 2020 en 2025 de omzet met jaarlijks gemiddeld zeker 6% te laten stijgen, en de winst per aandeel met zo’n 10%.
Aflopende patenten
Na 2025 volgt echter de ‘patentklif’: aflopende patenten zullen tussen 2024 en 2028 tot een omzetverlies van zeker $16 mrd leiden. Dat gat probeert Pfizer nu te dichten door het aangaan van samenwerkingen en het doen van – gelukkig bescheiden – overnames. De opbrengsten van het coronavaccin geven Pfizer daar alle financiële ruimte voor. Mijn al optimistische winsttaxatie voor 2021 gaat nog iets verder omhoog, van $4,10 naar $4,15.
Voor komend jaar ga ik voorlopig uit van een conservatieve vaccinbijdrage van $1,18 aan de winst per aandeel. Met de andere helft van het bedrijf kan Pfizer mogelijk zo’n $2,85 verdienen, waarmee de winst per aandeel voor Pfizer als geheel in 2022 op $4,03 zou komen.
Aandeel Pfizer blijft op ‘houden’
Het aandeel steeg na de cijfers, maar toch ligt de koers nog iets onder het niveau van de eerste week van september, toen ik het advies voor het aandeel Pfizer naar ‘stevig vasthouden’ verlaagde. Dat advies blijft ongewijzigd.
De auteur heeft een positie in Pfizer
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.