Optietip 250 | Heineken eind 2022 boven €100

Het aandeel Heineken schommelt nu al een jaar of vier rond de €90. Uitstapjes boven €100 en onder €80 bleken steeds van korte duur. Met de optietip van deze week ga ik uit van een scenario dat het nog een paar kwartalen meer van hetzelfde blijft, maar dat eind volgend jaar de koers boven €100 uitkomt – al is het maar kort. Het gaat om een call calendar, een verkochte call die in juni 2022 afloopt en een gekochte call die in december 2022 afloopt.

Verkoop de HEIA jun22 100 call voor €2,55 en koop de HEIA dec22 100 call voor €4,33. Per saldo kost de calendar dus €1,78 (4,33-2,55=1,78). De contractgrootte is 100, de totale inleg is dus €178. Dat is in principe het maximaal te verliezen bedrag. Alleen als Heineken volgend jaar juni boven €100 staat, en de juni-call dus voor een bepaald bedrag teruggekocht moet worden, zou het verlies groter kunnen worden dan de inleg. De gekochte december-call zou namelijk na juni sterk in waarde kunnen dalen doordat het aandeel daalt in de tweede helft van het jaar.

Zo’n domper is echter eenvoudig te voorkomen door in juni ook de december-call te verkopen. Die zal dan een behoorlijke waarde hebben, omdat Heineken in dat scenario in juni boven de uitoefenprijs staat. Dan blijft er dus wel winst over, maar ideaal is een stand van net onder €100 voor het aandeel in juni. Dan loopt de verkochte call waardeloos af, terwijl de gekochte call met nog een half jaar looptijd dan nog redelijk wat waard zal zijn en nog verder zou kunnen stijgen.

Updates

Het gemiddelde gewogen rendement is teruggelopen, naar 49,0%. Rekenkundig is het gemiddelde 67,5%. De afgelopen dagen waren er wat vreemde bewegingen op de beurs te zien. De VIX is sinds begin vorige week stijgende, terwijl de S&P500 toch niet substantieel lager staat (o,3% lager dan vorige week maandag kan moeilijk schokkend genoemd worden). In Europa ging het harder: maandag en dinsdag ging er bij veel Europese indices 1 à 2% af, mogelijk door zorgen over corona hier. Maar ook dat kan nauwelijks als problematisch bestempeld worden. Zoals wel vaker het geval was dit jaar, lijkt de beurs door twijfel bevangen. Blijft de inflatie nog lang hoog of juist niet? Hoe gaat corona aflopen? Hoe lang zal het huidige gunstige tij voor de economie duren? Hoe zal het met de olieprijs gaan de komende tijd? Op zich zijn dit allemaal terechte vragen, maar (lang) niet elk zwart scenario wordt realiteit. Daarom rest er niets anders dan te doen wat ik altijd doe: mijn strategie gewoon blijven volgen.

Door het stuurloze ronddobberen van de beurzen in de laatste dagen heb ik sinds de vorige update nergens winst genomen. Gelukkig is er voor veel tips nog tijd om te wachten op een mooi verkoopmoment.

AEX

Door de daling van de AEX is de december-butterfly op de AEX (optietip 225) ineens weer opgebloeid. Deze butterfly is op het moment van schrijven ongeveer €2,25 waard. Dat is nog verre van de hoofdprijs, maar het is aanmerkelijk meer dan een week geleden. Er zijn nog iets meer dan drie weken te gaan tot expiratie. Dat is niet heel veel. Al bij een licht koersherstel van de AEX zal de butterfly in sneltreinvaart waarde verliezen. Mocht de AEX de komende weken juist verder zakken, dan is er een aardige kans dat hij onder 780 punten uit zal komen. Een daling van 5% vanaf 805 punten zou bijvoorbeeld een stand van ongeveer 765 punten betekenen. Dat is op zich goed voor de butterfly, maar de hoofdprijs ga je ook dan niet halen. Bij een verdere daling kan de butterfly ook nog richting €0 zakken. Heel veel geduld heb ik dus niet meer met deze butterfly. Ik blijf nog heel even afwachten. Mocht de waarde de komende dagen richting €4 of misschien wel €5 oplopen, dan zal ik tot verkoop overgaan.

Alphabet

De callspread op Alphabet (optietip 242) loopt nog iets meer dan acht weken. In die tijd zal het aandeel nog een flink stuk op moeten lopen wil de spread een behoorlijke waarde krijgen. Het kan hard gaan met dit aandeel, dus onmogelijk is het niet. Maar de tijd tijd tikt, geduld is dus niet het juiste antwoord in deze situatie. Mocht het aandeel de komende weken een aardige stijging maken waardoor de callspread ook stijgt, naar bijvoorbeeld $5 of $6, dan zal ik deze verkopen.

Apple

Sinds vorige week is het aandeel Apple ondanks het geëmmer elders een procent of vier opgelopen. Daardoor is er nog altijd een redelijke kans op een mooi verkoopmoment voor de nog resterende call van de Apple call calendar (optietip 234). Dinsdagavond was de waarde ongeveer $2,90. Mocht de waarde de komende weken stijgen naar $5, dan zal ik verkopen. Dan resteert er een aardige winst. En wachten op meer brengt altijd het risico met zich mee dat het juist (veel) minder wordt. Tijd is een niet te stoppen tegenstander voor een gekochte call.

IWM

Helaas is de Russell 200 Index, en dus de ETF (IWM), de afgelopen weken een procent of vijf gezakt. Dat is geen goed nieuws voor de callspread op IWM (optietip 241). Maar desastreus is het niet, want de waarde van de spread is nog altijd iets meer dan $3. Er zijn nog bijna vier maanden te gaan tot expiratie, dus erg veel haast is er niet. Dat wil niet zeggen dat ik de komende weken of maanden geen verkoop overweeg. Er staan vrij veel optieitps open, en winst nemen is nooit verkeerd. Ik had eerder $10 voor ogen voor deze spread. Maar er zijn weken verstreken en de koers staat nu juist lager, dus dat is misschien wat optimistisch geworden. Ik verlaag het doel naar $8.

Randstad

Sinds de opening van de call calendar op Randstad (optietip 237) is het aandeel per saldo iets gedaald. Dat is niet erg gunstig voor de call calendar. Het goede nieuws is dat de kans groot is dat de verkochte december-call waardeloos af zal lopen. Ik ga er niet van uit dat Randstad de komende weken met meer dan 15% zal stijgen. De december-call laat ik daarom gewoon lopen. Maar het is wel te hopen dat het aandeel de komende maanden gaat stijgen. Dat zou dan een mooi verkoopmoment voor de gekochte juni-call kunnen opleveren.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)