Marktleider in afval met mooi trackrecord
Waste Management (WM) is marktleider in de VS en Canada in het verwerken van ongevaarlijke afvalstoffen. Het bedrijf bestrijkt – ook via dochterondernemingen – de complete afvalcyclus, van verzameling tot recycling. WM heeft de afgelopen tien jaar sterke en consistente resultaten laten zien in een competitieve sector. De omzetgroei nam over die periode met gemiddeld 1,3% toe, maar de bruto- en nettowinst groeiden beduidend sneller, met respectievelijk 2,1 en 4,6%. De marge loopt dus gestaag op.
De laatste kwartaalupdate was zeer positief. Het bedrijf behaalde in het derde kwartaal een voorlopige omzet van $4,7 mrd, een groei van bijna 20% ten opzichte van in eenzelfde periode in 2020. De ebitda-prognose voor 2021 staat nu op $5,1 mrd, en de geschatte vrije kasstroom voor 2021 ligt op $2,5 mrd. Het dividend van $2,30 per aandeel komt neer op een dividendrendement van 1,4%. Voor volgend jaar heeft het bestuur een stijging van 13% in het vooruitzicht gesteld, naar $2,60. Het zou het negentiende jaar op rij worden dat de uitkering wordt verhoogd.
Waardering aan de hoge kant
De groeiende schuldpositie is een punt van aandacht. Het is voor WM echter noodzakelijk om te blijven innoveren en investeren, gezien het sterk toenemende belang van duurzaamheid in de markten waarin het bedrijf actief is. De onderneming neemt het duurzaamheidsthema duidelijk serieus.
Met een koers-winstverhouding van 39,9 is de waardering van WM historisch gezien aan de hoge kant. Dat is echter niet iets van de laatste tijd. Desondanks steeg de koers dit jaar met 42%, een mooie outperformance ten opzichte van S&P500, die zo’n 29% bijschreef. Ook over de laatste tien jaar is het trackrecord ten opzichte van de benchmark ijzersterk, met een totaalrendement van +566% voor WM tegenover +363% voor de S&P500.
Ondanks de hoge waardering is Waste Management een solide investering voor de langere termijn. Ook een aandeleninkoopprogramma van €1,5 mrd straalt vertrouwen uit. Het trackrecord, het dividend, het duurzame karakter en de sterke marktpositie maken WM tot een koopwaardig groeiaandeel.
- Lees de Tipterugblik van deze week: Adobe | Winstnemen nu de rek eruit is
Verder lezen?
Jonathan van der Mark
Jonathan van der Mark (1987) is vanaf oktober 2021 werkzaam bij Beleggers Belangen. Na zijn opleiding Facilitair Management werkte Jonathan in loondienst en als zelfstandig ondernemer voor vele Nederlandse en internationale bedrijven, waaronder Shell en Heijmans. Via zijn ondernemerschap ontwikkelde hij een gezonde interesse in bedrijfsculturen. Naast zijn werkzaamheden volgde hij verschillende beleggingsopleidingen. Als actieve belegger deed hij ook in de praktijk veel kennis op over de financiële markten. Jonathans favoriete beleggingen zijn dividendaandelen, Amerikaanse largecaps en smallcaps die hij selecteert via een combinatie van fundamentele analyse, technische analyse en momentumstrategieën. Verder volgt hij de markten ook zeer actief.